Schneider Electric a relevé ses objectifs 2008 dans le cadre de la publication de ses résultats du premier semestre. Le groupe industriel table désormais «au minimum» sur une croissance organique du chiffre d'affaires de 8%, contre de 6% à 8% auparavant, et une marge ebita de 15%. Sur les six premiers mois de l'année, le résultat net a augmenté de 17% à 851 millions d'euros et l'EBITA de 15% pour s'établir à 1,346 milliard d'euros.
«La croissance organique des volumes, les hausses des prix et la productivité ont généré une progression significative des résultats et ce en dépit des pressions inflationnistes sur les coûts et des variations de change défavorables», a expliqué Schneider.
La marge EBITA a progressé de 0,8 point pour atteindre le niveau record de 15%. Et le groupe de préciser : «L'Europe et l'Asie-Pacifique, avec des marges en hausse de 1,3 point et 3,1 points respectivement, ont largement contribué de la rentabilité. Toutes les activités (Distribution Electrique, Automatismes et Contrôle, Energie Sécurisée) ont également vu leurs marges progresser».
Le chiffre d'affaires s'est élevé à 8,946 milliards d'euros, en hausse de 8,4%, et la croissance organique à 10,6%. Le consensus Reuters visait 8,92 milliards d'euros.
EN SAVOIR PLUS
ACTIVITE DE LA SOCIETE
Issu du rachat des fonderies du Creusot par la famille Schneider au XIXe siècle, Schneider Electric est l'un des plus anciens fleurons industriels français. Aujourd'hui, le groupe est spécialisé dans la production et la vente d'équipements pour la distribution électrique moyenne et basse tension et les automatismes industriels (contrôle industriel, automates et éléments de motion). Présent dans 130 pays, Schneider Electric emploie plus de 84 000 personnes.
FORCES ET FAIBLESSES DE LA VALEUR
Les points forts de la valeur
- Schneider Electric s'appuie sur ses relations étroites avec les distributeurs, les équipementiers et les grands clients pour proposer une gamme large et intégrée et développer des solutions de pointe adaptées aux standards locaux.
- Fort d'une situation financière saine, le groupe dispose d'une très bonne capacité à maintenir ses marges et à dégager régulièrement du cash, même en période difficile.
- Le programme New 2 vise à faire progresser la marge d'exploitation en réduisant les coûts logistiques et informatiques et en rapprochant les zones de production des zones de croissance.
- Schneider jouit de l'une des meilleures expositions du secteur aux marchés émergents (32% de l'activité), qui représentent un réservoir de croissance important (Chine, Asie, Europe de l'Est).
Les points faibles de la valeur
-Schneider Electric reste une valeur cyclique, avec 69% de son chiffre d'affaires exposé à l'industrie et à la construction et 30% du CA exposé aux Etats-Unis.
- La baisse du dollar face à l'euro et la hausse des prix des matières premières est pénalisante.
- Certains analystes craignent que Schneider ne se lance dans des acquisitions coûteuses. Le groupe se fixe toutefois un objectif de retour sur capitaux engagés de 3 ans pour chacune de ses acquisitions.
- Une baisse du cours de l'action pourrait fragiliser le groupe face à une tentative d'OPA à bon compte sur son capital.
COMMENT SUIVRE LA VALEUR
- Les principaux marchés de Schneider Electric sont l'Amérique du Nord et l'Europe. La conjoncture économique de ces régions influence donc l'évolution du titre.
- On s'intéressera également aux tendances à long terme de l'industrie et aux investissements de production d'électricité. Le potentiel de l'automatisation dans l'industrie comme à la maison (domotique) semble prometteur.
- La question d'une éventuelle diversification du groupe se pose dans la mesure où Schneider Electric ne peut guère effectuer de grands achats sur son métier actuel pour des raisons de concurrence.
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Biens d'équipement
La profession des équipementiers électriques français, dont le chiffre d'affaires a progressé de 9% l'an passé (à 11,7 milliards d'euros), bénéficie déjà des retombées positives du Grenelle de l'environnement, visant à développer les économies d'énergie et à limiter les émissions de CO2. Cela provient du fait que le secteur réalise environ 40% de son chiffre d'affaires dans le bâtiment, qui génère lui-même 40% des émissions de CO2. Cette tendance ne se limite pas à la France. Hors de nos frontières, où les adhérents du Gimélec réalisent la majeure partie (61%) de leur activité, les contrats se multiplient. Ainsi, en Suède, la municipalité de Nyk&*#8221;ping a demandé à Schneider Electric la réhabilitation de 123 bâtiments sociaux, pour réaliser 21% d'économies d'énergie, soit 1 million d'euros par an. C'est également la demande des pays émergents qui tire le marché. Si en France la croissance a dépassé 5%, supérieure aux 3 ou 4% des années précédentes, la progression atteint entre 8% et 12% hors de nos frontières et selon les produits.
