Le Trésor américain a annoncé jeudi qu'il allait porter à 140 milliards de dollars son appel aux marchés, afin de lever les sommes nécessaires au renflouement des caisses de la Réserve fédérale, en première ligne dans tous les efforts de stabilisation du système financier.

Après avoir levé 40 milliards de dollars mercredi, le Trésor va émettre pour 100 milliards supplémentaires de nouveaux titres de dette, dont le produit ira renforcer les réserves financières de la banque centrale américaine.

Depuis que l'incendie embrase les marchés financiers, le pompier Fed est sur tous les fronts, contraint à assumer des responsabilités qui ne sont pas de son ressort: la Fed a financé le rachat de la banque commerciale Bear Stearns (29 milliards de dollars), elle refinance les banques d'affaires et les organismes hypothécaires, elle a prêté de l'argent à l'assureur AIG (85 milliards)...

Dimanche, elle avait annoncé qu'elle ferait tout pour fournir aux banques l'argent frais dont elles ont tant besoin, quitte à se montrer moins regardante sur la solidité des contreparties apportées par ces établissements.

Joignant le geste à la parole, elle fourni au marché bancaire 100 milliards de plus que ce qui était prévu lundi et mardi.

Et jeudi, elle a annoncé une augmentation de 180 milliards de sa ligne réservée aux accords d'échanges temporaires ("swap") avec d'autres banques centrales afin de permettre des opérations coordonnées de refinancement.

Elle a aussi alloué de nouveau 50 milliards de dollars jeudi lors d'une autre opération exceptionnelle. Un tiers des demandes n'ont pas été servies, mais la Fed a annoncé qu'elle pourrait recommencer dans la journée.

L'aide du Trésor permet à la Fed de continuer à jouer un rôle de "banquier de dernier ressort" sans avoir à recourir à la planche à billets, ce qui serait générateur d'inflation (une des grandes craintes de la Fed dans le contexte actuel): l'argent frais dont le circuit financier a tant besoin n'a pas besoin d'être créé par la banque centrale, il est levé sur les marchés.

Et les temps semblent particulièrement propices puisque l'effondrement des Bourses entraîne une ruée des investisseurs vers les valeurs refuge comme les bons du Trésor, augmentant considérablement la demande pour ces produits.

Le gouvernement américain peut donc lever les fonds nécessaires au fonctionnement de la Fed en offrant des taux particulièrement bas.

En pleine crise des liquidités et alors que les banques rechignent à se prêter entre elles par peur de ne jamais revoir leur argent, le Trésor américain est finalement l'une des rares institutions à qui l'on veut bien prêter. Au final, c'est le contribuable qui paye, mais au moins cela ne coûte par trop cher (en intérêts, du moins).

Le Trésor va procéder par le biais de trois nouvelles adjudications. Deux tranches de bons à maturité de 45 et 59 jours, de 30 milliards chacune, seront offertes à la souscription vendredi. Une autre tranche de 40 milliards de bons à maturité de 7 jours sera proposée le 24 septembre.