L'excédent commercial de la Chine a baissé de 9,6% en glissement annuel sur les sept premiers mois de l'année, mais est reparti à la hausse en juillet, selon des chiffres des douanes publiés lundi.

Il a représenté 123,72 milliards de dollars entre janvier et juillet, a précisé l'agence officielle.

Sur les six premiers mois de l'année, l'excédent avait décru de près de 12% sur un an, les exportations chinoises étant affectées par les difficultés de l'économie américaine et la hausse du yuan.

Sur le seul mois de juillet, l'excédent a représenté 25,28 milliards de dollars, quelque 900 millions de dollars de plus qu'en juillet 2007, selon les chiffres alors communiqués par les Douanes.

Des médias chinois citant Chine Nouvelle, qui avait donné l'information avant le communiqué des Douanes, avaient précédemment affirmé que cet excédent représentait quelque "900 millions de dollars de moins" qu'en juillet 2007.

Les exportations, qui n'avaient augmenté que de 21,9% en juin, ont repris de la vigueur le mois suivant, à +26,9%.

"Grâce au rebond inattendu des exportations, l'excédent commercial est en hausse -- pour la première fois en quatre mois -- par rapport à un an plus tôt", souligne Moody's economy.com.

Parallèlement, la hausse des importations est aussi restée forte (+33,7%) portée par les prix des matières premières, de l'énergie et de l'alimentation.

L'excédent de juillet est supérieur aux prévisions des analystes. "Le consensus était de 20,3 mds, nos prévisions de 22,8 mds", indique Goldman Sachs dans une note.

Il dépasse aussi celui de juin, qui était de 21,35 mds de dollars, en baisse lui de 20,7% en glissement annuel.

"Bien que nous nous attendions à la poursuite de la détérioration, le consommateur américain et européen restant chez lui, la résistance de la demande pour les exportations chinoises est toujours remarquable", a commenté Stephen Green, économiste de Standard Chartered, en soulignant que "la croissance des exportations avait été modérément plus forte que prévu".

Aussi, pour l'économiste, il semblerait prématuré d'envisager une volte-face sur la politique d'appréciation du yuan, incriminée par des exportateurs chinois.

"Nous nous attendons toujours à ce que le taux de change USD-CNY descende vers 6,60 (yuans contre le dollar) d'ici à la fin de l'année, en partie pour alléger les pressions inflationnistes importées", ajoute-t-il.