(AOF / Funds) - "Centifolia se caractérise par une allocation d'actifs tournée à près de 60% vers les secteurs défensifs, ces 60% dégageant un rendement moyen de 5,5%. Cette politique n'est guère payante depuis deux ans, car la préférence des investisseurs va aux valeurs de croissance. Nous restons convaincus qu'entre la méfiance grandissante vis-à-vis des placements obligataires et les risques de déception sur la croissance économique globale, les investisseurs vont progressivement revenir vers les secteurs qu'ils délaissent depuis 2009", notent Jean-Charles Mériaux et Igor de Maack, de DNCA Finance.

"Toujours investi à plus de 97%, le fonds continue à privilégier les valeurs à faible cyclicité ou à rendement élevé. Deux nouvelles sociétés sont venues compléter le portefeuille : Pages Jaunes et LDC. Pages Jaunes a souffert d'un message prudent pour l'exercice en cours, toujours pénalisé par la forte baisse des annuaires papier qui n'est que partiellement compensée par la croissance des activités Internet. La valeur présente une valorisation raisonnable et offre un rendement supérieur à 8%."

"Centifolia a également acquis 1,5% du groupe LDC. Leader français du marché de la volaille, LDC est actuellement victime de la hausse du prix des céréales. Cette situation offre une bonne opportunité d'investissement dans une perspective de moyen terme. Par ailleurs, le fonds a complété ses positions en Vivendi, Bouygues et Cegedim, tandis que les cessions du mois ont été insignifiantes."