(AOF / Funds) - "Les marchés asiatiques ont été soulagés d'assister au repli des cours du pétrole, comme l'Arabie Saoudite a promis de livrer la production manquante provenant de Lybie. La dynamique des prix des produits alimentaires affiche également des signes de ralentissement. Par conséquent, les devises sensibles à la croissance telles que le CAD et l'AUD commencent à bien performer et cette tendance devrait se poursuivre", jugeaient vendredi les analystes de SG Cross Asset Research.
"Nous tablons tout particulièrement sur un franchissement baissier de l'USD/CAD, puisque ce dernier a cassé sa zone de support clé des 0,9816. Le positionnement au sein des investisseurs particuliers demeure très long USD/CAD conformément à un ensemble plus large de clients ayant une opinion baissière sur l'économie mondiale ou supposant que l'USD/CAD rejoindra sa précédente fourchette. Nous achetons la baisse de l'USD/CAD à 1 mois via des options et nous vendons le cours spot."
"Le dollar devrait continuer à être globalement sous pression puisqu'il est désormais évident que les colombes de la Fed mènent une politique de faiblesse du dollar pour forcer une réévaluation des parités USD/Asie en termes nominaux ou réels. Les fondamentaux américains demeurent fragiles (le PIB américain devrait le confirmer), et nous ne verrons que vendredi prochain si le rapport sur l'emploi est plus en adéquation avec le niveau de croissance aux Etats-Unis, mais cela ne devrait pas énormément changer la position de la Fed. Comme cela est le cas pour la BoE, il sera important de surveiller le groupe de colombes entourant Ben Bernanke afin d'observer tout changement éventuel de positionnement dans les prochaines semaines."
"La faiblesse du dollar et la rapide réaffectation des fonds de l'EM vers le G10 indiquent que l'EUR/USD aura tendance à s'apprécier. Comme à l'accoutumée, plus vite il grimpe, plus les chances de voir la crise européenne nous hanter se multiplient. De nombreux pays européens ne sont pas compétitifs avec un EUR/USD sur des niveaux élevés. Nous l'avons déjà constaté à maintes reprises depuis 2008. Le gouvernement allemand subit une certaine pression politique domestique et il est peu probable qu'il paie les pots cassés pour d'autres. Compte tenu de la faiblesse des parités Asie/USD, la probabilité d'un tel scenario grimpe via les flux officiels de réserves de changes."
"Positionnement sur la vol : nous vendons les risk reversals USD/JPY 3 mois car nous pensons que l'actuelle vague de la crise a atteint son pic sur le marché des options. L'élection irlandaise devrait également être un non-événement à court terme. Une version plus agressive de cette stratégie consisterait à acheter une option one-touch 3 mois à 1,3650. Ceci témoigne de la vitesse à laquelle les marchés changent : nous sommes entrés dans une stratégie défensive mercredi (vente d'USD/JPY 1 an ATM contre achat de USD/JPY 3 mois) qui a gagné 40pb le lendemain et a depuis cédé 30pb, c'est pourquoi nous avons clôturé cette position. Nous maintenons néanmoins la stratégie longue USD/JPY1 an ATM contre USD/CAD 1 an ATM bien qu'elle sous-performe actuellement."
