(AOF / Funds) - "Les marchés européens ont entamé l'année sur une note positive et l'indice msci Europe exprimé en dollars américains a clôturé le mois en hausse d'environ 4%. Compte tenu d'une forte rotation sectorielle, ainsi que de la vente des titres ayant réalisé les meilleures performances l'année dernière au profit d'autres ayant sous-performants, le fonds s'est bien comporté. Certaines sociétés comme Xstrata Plc et Yara International figurent parmi les plus gros freins à la performance", note le gérant du Baring Europa Fund.
"Nous pensons néanmoins que les fondamentaux et le scénario d'investissement sous-jacent de ces sociétés de qualité restent favorables. Les plus gros moteurs de performance, Sky Deutschland AG et Axa SA, ont compensé cet impact négatif."
"Au sein du fonds, nous cherchons à identifier des sociétés fondamentalement mal évaluées et nous renforçons notre large gamme de sociétés de qualité en forte expansion. L'un des principaux changements apportés au portefeuille en janvier a été l'achat de Sky Deutschland AG. Selon les chiffres publiés par la société, la croissance des abonnements a retrouvé une dynamique positive pour la première fois depuis sa réinauguration, dépassant ainsi les prévisions et faisant augmenter le cours des actions de plus de 25% depuis que nous les avons achetées. Compte tenu de la solidité de l'économie allemande et des récentes opérations conclues avec les opérateurs de réseaux câblés, nous pensons que cette accélération de la croissance se poursuivra tout au long de 2011 et au-delà."
"La saison de publication des résultats du quatrième trimestre 2010 vient de débuter et les premiers résultats sont mitigés, certaines sociétés souffrant des conditions météorologiques défavorables subies dans de nombreuses régions d'Europe en décembre. Toutefois, selon nous, le marché table sur un renforcement de la reprise et les résultats des entreprises soutiendront ce scénario au cours de l'année. Nous pensons que les écarts de croissance constatés dans la zone euro se maintiendront pendant un certain temps, les économies les plus solides (Allemagne et France) continuant de surperformer les pays périphériques. Dans ce contexte, la sélection de titres sera cruciale pour la performance."
