JPMorgan a abaissé sa recommandation de Surpondérer à Sous-pondérer sur Nokia avec un objectif de cours de 5 euros après l'annonce de son adoption de Windows Mobile pour ses smartphones. Le bureau d'études a intitulé sa note : « deux années (supplémentaires) sont une longue période à attendre. Le bureau d'études juge élevés les risques que la mise en place de cette stratégie font peser sur les résultats 2011 et 2012. Il considère que les plates-formes iOS (Apple) et Android (Google) offre beaucoup plus de valeur que Windows Mobile 7.
Le broker regrette qu'aucune date n'a été fixée pour le lancement des smartphones équipés avec Windows Mobile 7, ni d'objectif chiffré de réduction des coûts. L'analyste a réduit sa prévision de bénéfice par action de 33% à 0,37 euro pour 2011 et prévient qu'il existe encore un potentiel de baisse.
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
Equipementiers télécoms
Si les constructeurs bénéficient de l'essor de leurs ventes en volumes, ils sont pénalisés par des prix de ventes qui reculent. Ce déclin a été plus fort que prévu sur la première partie de l'année. Par conséquent, sur l'année 2010, les acteurs pourraient subir une sensible dégradation de leurs marges alors que les spécialistes considèrent qu'ils devraient tous parvenir à relancer leurs ventes après la stagnation de 2009. Les marges pourraient revenir à leur niveau de 2009. Ainsi le cabinet Gartner estime qu'au second trimestre les marges des trois premiers fabricants ont toutes lourdement chuté. La marge du leader mondial, Nokia, est tombée à 9,5%, soit 2,7 points de moins qu'un an auparavant. Celle de Samsung a atteint 7,2% contre 10,8% au deuxième trimestre 2009. Quant à la division mobile de LG, elle est même devenue déficitaire. Les baisses de prix résultent d'une concurrence exacerbée, qui incite les équipementiers à miser sur une stratégie de volumes. Or cette politique ne semble pas payante car la part de marché de LG a cédé 1,7 point au deuxième trimestre selon les données de Gartner.