Oddo a dégradé sa recommandation sur Club Méditerranée à Alléger avec un objectif de cours de 16,50 euros. L'analyste remarque que le titre a très fortement progressé récemment, avec une hausse de 35% depuis le début décembre. Il ajoute qu'il extériorise des multiples de valorisation déjà importants sur les niveaux 2012 guidés par le management. Oddo pense que le marché anticipe des marges supérieures à la guidance, ce qui lui semble un pari aventureux dans le momentum actuel.
« Au-delà des effets de court terme, l'optimisation des ailes de saison, l'amélioration des marges, l'accélération de l'asset management et le maintien de très faibles capex restent challenging », ajoute-t-il.
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
Hotellerie et loisirs
Le secrétaire général de l'OMT appelle à la prudence pour l'avenir du secteur, en rappelant qu'aux Etats-Unis et dans plusieurs grands pays européens la reprise de l'économie n'est pas encore très solide. Néanmoins, l'organisation maintient sa prévision de croissance pour 2010, comprise entre 3 et 4%, après un recul de 4,2% l'an passé. Pour améliorer leur rentabilité et mieux affronter les variations d'activité, les grands groupes hôteliers poursuivent une stratégie basée sur la cession d'une partie croissante de leur patrimoine. Au cours du premier semestre, Accor a modifié le statut de trente-huit de ses hôtels, désormais exploités en contrat de gestion ou en franchise. Grâce à ce désengagement, le groupe peut se désendetter. Le principal relais de croissance de l'industrie hôtelière se situe dans les pays émergents, où la clientèle des particuliers ne cesse de croître. La concurrence peut y être rude : en 2009, les enseignes chinoises Home Inns et Jin Jiang ont augmenté le nombre de leurs chambres de respectivement 70% et 16%. Pour réagir, les grandes chaînes internationales multiplient les projets.