Gilbert Dupont a relevé sa recommandation d'Alléger à Acheter et son objectif de cours de 16,8 euros à 36,60 euros sur Spir Communication après l'annonce d'un échange de participation avec Schibsted. Le bureau d'études explique que cette transaction permet au groupe de récupérer dans ses caisses 130 millions d'euros net de l'impôt sur les sociétés et de renforcer considérablement ses fonds propres de 190 millions d'euros (montant de la plus-value). Le gearing est ainsi ramené à un niveau proche de 0.
Il souligne aussi que cette nette amélioration de la structure financière devrait également faciliter les négociations en cours pour allonger la maturité de sa dette.
L'analyste note cependant que le problème central du groupe demeure : enrayer la baisse d'activité de la presse gratuite d'annonces généralistes et redresser sa rentabilité.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Communication - Medias
Tous les intervenants soulignent le manque de visibilité pour la fin de l'année 2010. Ils sont toutefois certains que le retour aux niveaux de revenus publicitaires de 2008, année précédant la crise, ne sera pas pour 2010. Il leur faudra attendre au moins deux à trois ans. D'après une étude de l'OCDE, portant sur la situation des médias dans le monde, le principal défi pour la presse est de parvenir à s'adapter à l'essor d'Internet. Selon l'organisation, les nouveaux médias engendrent des changements de consommation, particulièrement pour les jeunes lecteurs. Ces deux dernières années, 20 pays sur les 31 étudiés par l'OCDE ont ainsi subi un déclin de leur lectorat. Les Etats-Unis sont le plus durement touchés par cette érosion avec un nombre de lecteurs qui a chuté de 30% entre 2007 et 2009. Sur le plan économique, les recettes générées par Internet ne compenseraient pas encore les pertes liées à la crise. La part de la publicité sur Internet dans les revenus des journaux n'était que de 4% en 2009. Toutefois elle a fortement progressé : aux Etats-Unis, elle est ainsi passée de 2,6% en 2003 à 8,2% en 2008.