(AOF / Funds) - Natixis AM estime que le dollar jouera son rôle refuge tant que la crise s'éternisera, et ce, «d'autant que le différentiel de taux courts entre les Etats-Unis et l'Europe se réduit». A plus long terme, Franck Nicolas, directeur Allocation globale et Asset liabilities management, pense qu'il faudra prendre ses profits, se concentrer sur l'euro et sortir du marché obligataire car «l'asymétrie entre les risques encourus et le surcroît de performance à attendre de ces actifs les rendra beaucoup moins intéressants».
L'allocation d'actifs 2009 s'annonce «au moins aussi complexe que le cru précédent», remarque le gestionnaire. Il écrit que «si la performance absolue est très abîmée en 2008, une lecture et une étude attentives du marché nous ont le plus souvent permis de surperformer NOS références». Natixis AM attend désormais un exercice qui pourrait être plus périlleux, avec un risque majeur : celui d'«osciller» pendant plusieurs mois dans des marchés sans tendance et dans l'attente d'une meilleure visibilité.