(AOF / Funds) - Parmi les trois catastrophes que l'actuel excès de liquidité pourrait provoquer, les bulles sur les actifs risqués semblent la plus probable, affirme Natixis. Les deux autres catastrophes possibles sont l'inflation des biens et services et l'absence totale d'usage de la liquidité (déflation japonaise).

« La liquidité mondiale est surabondante, avec les politiques monétaires très expansionnistes des grands pays de l'ocde qui ont pris le relais de l'accumulation de réserves de change dans les pays émergents et exportateurs de pétrole », souligne Patrick Artus, directeur de la recherche et des études.

Il explique que si la préférence pour la liquidité diminue, la liquidité est réutilisée. Ce qui veut dire que « les investisseurs essaient de réduire la taille de leurs portefeuilles d'actifs liquides, et d'accroître celle de leurs portefeuilles d'actifs risqués ».

« Comme la quantité de liquidité détenue est très importante, et que l'offre d'actifs risqués est rigide, ceci conduira, si cette évolution se produit, à de nouvelles bulles sur les prix des actifs », conclut Natixis.