(AOF / Funds) - "En Europe, la situation a continué de se dégrader tandis que des signes d'inquiétude ont commencé à poindre sur la croissance économique chinoise. Dans ce contexte, les valeurs bancaires ont poursuivi leur descente aux enfers, suivies en fin de mois par les valeurs cycliques exposées à la demande chinoise telles que les matières premières et le luxe. Parmi les principaux contributeurs à la baisse du fonds, nous retrouvons ainsi Christian Dior (-16,4%) et Vallourec (-30,6%), la plus forte baisse revenant à Stada (-35,5%) de nouveau pénalisé par des problèmes sur le marché serbe."

"A l'inverse, Ansaldo STS (+18,8%) réalise la meilleure performance, son actionnaire principal Finmecanica ayant initié une revue stratégique de ses actifs qui pourrait conduire à une cession de sa participation dans ce spécialiste de la signalisation ferroviaire."

"Nos achats opportunistes sur le secteur bancaire en cours de mois permettent également à Société Générale et BNP de figurer parmi les meilleurs contributeurs. Les niveaux de valorisation très attractifs ainsi que les arbitrages d'actifs à venir nous ont incité à intégrer ces deux positions, qui ont toutefois été allégées en fin de mois compte tenu de leur fort rebond. Les autres opérations à l'achat du fonds se sont concentrées sur Ansaldo STS, Faurecia ou Hochtief qui ont été renforcées et sur Actelion (pharmacie suisse) et Unit4 (logiciels) que nous avons intégrées."