(AOF / Funds) - "Pas encore, ou pas rassuré sur les problèmes d'endettements européen et américain, le marché, stressé n'était pas prêt à recevoir les nouvelles, confirmées, d'un ralentissement de la reprise économique. Nous faisons un mauvais mois en absolu et en relatif. Nous renforçons un certain nombre de valeurs selon nous exagérément massacrées, comme les valeurs cimentières ou bancaires, avec pour ces dernières, une remontée dans le haut de notre fourchette d'exposition à 21%-23% (après des allègements en juin)", notent Marc Renaud et Yohan Salleron, gérants de Mandarine Valeur.
"Dans ce secteur, nous nous renforçons par ailleurs sur des valeurs peu ou pas affectées par la dette périphérique européenne mais en baisse par sympathie (HSBC, DnB plutôt que encore Intesa...)."
"Nous poursuivons enfin notre cession de valeurs cycliques ayant atteint nos objectifs de cours (GEA, Technip, Krones...) et allégeons des valeurs, souvent les défensives, surperformantes sur la période (Fresenius, Volkswagen, PPR...)."
