(AOF / Funds) - "Si nous restons convaincus que la Chine va bientôt devoir reconstituer ses stocks, après l'atonie des importations au cours du premier semestre, il reste à déterminer à quel moment ce restockage va intervenir. Au final, la demande chinoise va rebondir, compte tenu de l'apaisement des tensions inflationnistes, la croissance va pouvoir accélérer de nouveau. Mais l'inflation se maintenant toutefois à un niveau trop élevé, la demande chinoise liée au restockage devrait pour l'essentiel être sensible aux prix et se manifester sur toute correction plutôt que tirer les cours à la hausse."

"En effet, à court terme la croissance chinoise sera affectée par la conjonction du durcissement de la politique monétaire et du ralentissement économique mondial. C'est ce qui semble déjà être le cas, la fenêtre d'arbitrage se réouvrant sur une baisse du LME et se refermant rapidement après le rebond des cours."

"De même, le déport qui s'était développé sur le SHFE sur des métaux tels que le cuivre, s'est rapidement dissipé, tandis que les stocks de cuivre du SHFE ont de nouveau commencé à augmenter. Nous pensons donc que les cours du métal devraient connaître une légère hausse d'ici la fin de l'année, mais dans le contexte actuel, la meilleure stratégie serait d'acheter sur une légère baisse plutôt que sur un dévissage."