(AOF / Funds) - "Les indicateurs économiques américains devraient selon nous se renverser à la hausse dans les prochaines semaines, et nous espérons que la période des vacances ira de pair avec une atténuation des tensions sur la dette souveraine européenne. Cette situation devrait soutenir nos stratégies défensives tactiques. En Europe, toutefois, le cash flow est positif et les incertitudes entourant la réunion de l'Eurogroupe et les stress tests de l'EBA appellent à la prudence sur le risque souverain", note SG Cross Asset Research.

"Aux Etats-Unis, les arbitrages entre appétit pour le risque et aversion au risque continuent de jouer à plein. Les mouvements de prix ont tendance à excéder les prévisions à la hausse. Profitez de cette opportunité en vendant des obligations d'Etat 30 ans avant l'adjudication de jeudi."

"Alors que la partie courte de la courbe des taux est tirée à la baisse sur l'axe des abscisses, la courbe s'aplatit et la prime de risque de terme est largement neutralisée. Cela crée de bonnes opportunités de roll-down sur les positions d'aplatissement du spread OIS US 3M/1M."

"Le segment 1-2 ans EUR n'est pas encore prêt pour une tendance à l'aplatissement. Le fait de combiner des positions de pentification EUR 1-2 ans avec des positions d'aplatissement USD, avec un notionnel équivalent ou plus faible, améliore le rolldown et rend la position moins sensible à la tendance directionnelle du marché."

"Nous continuons à privilégier des positions longues sur les points morts euro, en particulier sur le segment 10 ans. Certes, des obstacles existent : craintes liées aux souverains, chute des prix du pétrole et carry négatif. Mais les soutiens l'emportent : valorisations attrayantes, émissions peu abondantes et effet de répercussion important."

"Attention à l'achat de covered bonds portugais, même après la vente massive. Nous craignons une vente forcée sur les changements d'indice. Préférer les agences AAA."