Gilbert Dupont a abaissé son objectif de cours sur Kaufman & Broad de 27,6 à 24,6 euros avec une recommandation inchangée à Accumuler. Le groupe immobilier a publié un chiffre d'affaires semestriel de 454,4 millions d'euros, en hausse de 17,8% et en ligne avec les prévisions du broker, qui visait 457,4 millions d'euros. Gilbert Dupont remarque que les guidances 2011 demeurent inchangées « de manière assez surprenante » : croissance du chiffre d'affaires de l'ordre de 10% et doublement du résultat net part du groupe.
Le sentiment de Gilbert Dupont sur l'évolution des fondamentaux du marché résidentiel est moins optimiste que celui du management. Il craint que la montée de certains risques (Scellier, hausse des taux d'intérêt, baisse de la confiance des ménages, élection présidentielle...) n'affecte la demande de logements neufs.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Immobilier
Les Notaires de France parient sur une progression des prix immobiliers en 2011 . Celle-ci devrait dépasser la barre des 10% à Paris et dans les quartiers historiques des grandes métropoles comme Lyon, Nantes et Bordeaux, et rester légèrement inférieure à ce seuil en petite et grande couronnes parisiennes. En province, les hausses attendues seraient comprises entre 3 et 5%. Le marché s'annonce en tout cas plus dynamique au premier semestre 2011 qu'au second : dans le contexte de l'élection présidentielle et de la réforme de la fiscalité du patrimoine, conjuguées à la hausse des taux de crédits immobiliers, cette fin d'année 2011 devrait plutôt favoriser l'attentisme des investisseurs. Bénéficiant d'une situation financière assainie, les foncières pourraient se lancer dans une vague d'acquisitions. Unibail a récemment annoncé une prise de participation de 7,25% au capital de la Foncière Lyonnaise. Gecina est également une cible pour de futurs acquéreurs.
