(AOF / Funds) - "Les incertitudes autour de la résolution du problème grec et à la crainte d'un ralentissement de l'économie américaine ont provoqué une forte volatilité sur les marchés, qui a affecté tout particulièrement les émergents à l'image de la Corée du Sud (-6,83% en dollars) et de Taiwan (-3,97% en dollars). La chute des matières premières a, en parallèle, entrainé un repli des principaux marchés exportateurs comme le Brésil qui, malgré le relèvement de sa note souveraine par Moody's, a baissé de -2,39% en dollars", note Lutetia Capital.
"A l'heure où certains pays européens comme l'Italie font l'objet d'une surveillance négative des agences de notation, ce relèvement de la note brésilienne de Baa3 à Baa2 confirme la solidité financière des pays émergents dont les perspectives à moyen terme restent prometteuses."
"Côté chinois, les autorités mettent en oeuvre un resserrement efficace de la masse monétaire : celle-ci a en effet progressé de 15,1% en mai 2011 par rapport à mai 2010, contre une hausse de 15,3% en avril. Cette évolution des indicateurs monétaires est une condition nécessaire à une diminution progressive de l'inflation."
"Au chapitre des signaux négatifs, le renforcement des ratios prudentiels des banques a provoqué une correction du marché chinois de -5,26% en dollars, les valeurs financières accusant un repli très significatif de -8%. La crainte justifiée des mauvaises dettes sur le bilan des banques chinoises, estimées à 400 milliards de dollars, ne doit pas faire oublier néanmoins que le pays dispose de 3000 milliards de dollars de réserves pour les payer."
"Au-delà des incertitudes toujours vives sur la conjoncture mondiale qui pèsent logiquement sur les marchés émergents, l'assouplissement de la politique économique chinoise, qui interviendra dès que l'inflation sera mieux maîtrisée, devrait être suivi par un rebond significatif de cette locomotive des émergents. Même si personne ne peut prévoir sa date avec précision, les déclarations du Premier ministre Wen Jiabao qui affirmait le 24 juin dernier au Financial Times que la Chine avait gagné la bataille de l'inflation vont dans la bonne direction et nous incitent à faire preuve de patience."
