(AOF / Funds) - "Sur le mois, nous avons augmenté notre exposition à la dette externe africaine. Nous avons également augmenté notre sensibilité à la dette domestique émergente par l'ajout d'une nouvelle position sur la partie longue de la courbe indonésienne. La position sur les actions émergentes a été réduite à 50% de delta avec des prises de profits sur la Russie, la Pologne, la Corée et le Chili. Pour finir, nous avons remonté en début de mois nos positions longues en devises EM", note UFG-LFP.

"La croissance en moyenne dans les zones émergentes en 2011 sera moins forte qu'en 2010 mais encore une fois plus élevée que celle des pays avancés. Pour une grande partie des pays émergents, la maîtrise de l'inflation est devenue la priorité principale. Nous anticipons que la combinaison des resserrements monétaires, d'une baisse des prix alimentaires et des effets de base affaibliront les tendances inflationnistes au deuxième semestre."

"L'action des banques centrales émergentes, des niveaux de taux de rendement élevés et des pressions inflationnistes moindres à venir, nous poussent à augmenter la duration des positions. La dette externe présente des rendements intéressants et peu volatils au vu des évènements mondiaux de ces derniers mois. Plus de 50% du besoin de refinancement a déjà été effectué à ce jour. Nous préférons toujours la partie souveraine high yield de l'univers."

"Une grande partie des entreprises émergentes est en avance sur ses attentes de gains pour l'année 2011 et devrait donc bénéficier de nouveaux flux récompensant ainsi la croissance et la solidité de ses bénéfices. Les valorisations des Bourses émergentes avec des PE à 11 sont inférieures de 20% au PE moyen long terme et restent par conséquent attrayantes."