(AOF / Funds) - "Les investisseurs comprennent que les trois tendances majeures contre lesquelles ils doivent se protéger sont la hausse de l'inflation, avec celles des prix des matières premières et des coûts salariaux dans les pays émergents ; la dépréciation du dollar, avec les déséquilibres persistants aux Etats-Unis (budgétaire, extérieure) ; la moindre croissance de liquidité et la hausse des taux d'intérêt à long terme, avec la fin du QE2, et les effets induits de cette fin sur l'accumulation de réserves de change dans les pays émergents", note Patrick Artus de Natixis dans sa note de juin.

"Les investisseurs devraient donc aujourd'hui privilégier les actifs qui protègent contre l'inflation et contre la dépréciation du dollar ; et ceux dont les prix ne seront pas affectés par le freinage de la liquidité et la hausse des taux d'intérêt à long terme qui vont suivre l'arrêt du QE2 (comme c'est le cas normalement de l'immobilier et des actions)."

"Il s'agit pour nous des matières premières autres que les métaux précieux, des actions et des devises des pays émergents et des pays producteurs de matières premières, des actions des sociétés liées aux matières premières (pétrolières, minières)."