(AOF / Funds) - "Aller contre le positionnement est une stratégie privilégiée dans un contexte de range trading. (...) Avec les chiffres du positionnement de la CFTC de mardi dernier, les traders se reposent sur la divergence qui sépare le cours spot de la moyenne mobile pour estimer l'accumulation de positions. Les positions se sont accumulées en amont du barrage avant qu'il ne cède (la première brèche étant indiquée par une baisse au-dessous de la moyenne mobile à cinquante jours", notait jeudi SG Cross Asset Research.
"L'argent qui a vraisemblablement accumulé le plus de positions compte tenu de la liquidité de ce marché est désormais en zone de baisse excessive. Une plus grande quantité d'actifs liquides est toutefois en train de rebondir lentement, la parité AUD/JPY en tête, et ce malgré la publication des mauvais chiffres du chômage. La parité EUR/USD reste le leader dans cet environnement d'aversion au risque et l'une de celles qu'il convient de surveiller étant donné qu'elle pourrait redescendre vers le support des 1,4169."
"Les ménages américains devraient encore une fois faire preuve de résilience, les chiffres des détaillants étant supérieurs aux anticipations des analystes. Les recettes ne proviennent plus d'un marché immobilier indifférent avec un large stock d'invendus mais d'un marché de l'emploi plus rassurant. Les premières demandes d'assurance chômage devraient commencer à reculer de nouveau progressivement vers les 400.000."
"La Norges Bank devrait relever ses taux de 25bp aujourd'hui, mais cette décision est déjà intégrée par le marché. L'important sera donc de savoir dans quelle mesure la banque est devenue hawkish dans sa politique de resserrement monétaire qui était prudente jusqu'ici. En Suède, c'est le CPI d'avril qui a retenu l'attention. Le gouverneur adjoint de la Riksbank, M. Oberg, a déclaré hier que quatre nouvelles hausses de taux consécutives cette année était le minimum requis pour contenir les risques inflationnistes."
"SG s'attend à ce que ce commentaire hawkish soit justifié par une nouvelle forte hausse des indices CPI globaux et sous-jacents (+0,7% et +0,4%m/m). Nous pensons que l'inflation globale devrait rapidement revenir au-dessus de l'objectif maximal de 3% à 3,1% y/y et que la parité USD/SEK comme la parité EUR/SEK devraient chuter, même si nous risquons de devoir attendre la fin du grand nettoyage actuel."
