(AOF / Funds) - "L'Allemagne avertit les marchés des risques de restructuration de la dette si les gouvernements ne mettent pas en place d'importantes mesures d'austérité budgétaire, tandis que l'UE et le FMI se montrent confiants dans le fait que tout puisse se terminer pour le mieux. Nous continuons toutefois d'éviter le risque des rendements plus élevés, tout en attendant de voir si l'approche de la carotte et du bâton finira par porter ses fruits", note SG Cross Asset Research.
"Les forwards japonais de long terme sont trop élevés. Nous considérons même les derniers événements nippons comme étant neutres ou positifs pour les taux. Les taux super-longs sont trop élevés et le secteur de moyen terme est cher et vulnérable."
"Nous pensons qu'il existe un léger potentiel de pentification de la courbe américaine 2-10 ans vers les 300pb, à la suite d'un mouvement de vente des Treasuries 10 ans. Mais, même dans les limites des fluctuations récentes du marché, le carry positif est attractif."
"Existe-t-il des solutions relativement s-res et attractives de vendre de l'USD en termes secs ou contre l'EUR ? Les fondamentaux incitent de plus en plus à renforcer les positions longues sur la volatilité de taux courts USD contre EUR. Nous suggérons d'acheter des payeuses USD 3y1y (ou des spreads de payeuses) contre des payeuses USD 1y1y comme variante d'un bear steepener 2-5 ans (avec une majoration significative du rolldown)."
"Nous continuons de conseiller des échanges en rendements réels 10 ans. Les points morts européens sont soutenus par les perspectives d'émissions importantes. Par ailleurs, alors que nous entrons dans la période de carry positif, nous conseillons l'OBLei 2013 et plus fortement que d'habitude."
"Au Royaume-Uni, il ne devrait pas être difficile de persuader le comité de politique monétaire de repousser sa première hausse de taux. Mais si nous continuons à penser qu'il commencera à relever ses taux avant la fin de l'année, la trajectoire forward des rendements Gilts semble être trop pentue au-delà des échéances 2015, suggérant des barbells."
