(AOF / Funds) - "La BCE a surpris les marchés financiers en annonçant qu'elle pourrait relever ses taux directeurs dès le mois d'avril. Cette annonce a et aura bien évidemment des conséquences sur le marché des changes, à la fois sur l'euro qui se retrouve renforcé mais aussi sur les autres devises comme le CHF ou le GBP dont les banques centrales pourraient elles aussi précipiter leur resserrement monétaire. Pour l'heure, l'euro n'a profité que très peu de l'annonce de la BCE puisqu'il a plafonné rapidement à 1,3960 dollar", note Natixis.

"Cela tient au fait que JC Trichet a précisé que la BCE n'allait pas entrer dans un long cycle de hausses des taux directeurs et que le marché reflète déjà suffisamment de hausses des taux (75pb) dans les cours pour cette année. De même, les risques souverains n'ont pas disparu et un resserrement monétaire pourrait fragiliser les pays périphériques dont les ménages sont endettés en taux variables comme en Espagne sachant que les taux de défaut sur les prêts immobiliers sont déjà historiquement élevés."

"Dans ce contexte, l'avantage de l'euro ne durera qu'un temps ou autrement dit, le potentiel de hausse supplémentaire de l'euro restera limité à 1,425. De son côté, le dollar n'a pas encore dit son dernier mot. Bien que la Fed continue à marteler que la politique monétaire restera durablement accommodante, si le marché de l'emploi s'améliore, cela devrait alors soutenir tôt ou tard le dollar, un autre facteur de nature à freiner la hausse de l'EURUSD."

"Le CHF et le GBP pourraient se renforcer à leur tour sous l'effet d'anticipations de hausse des taux directeurs, ce qui devrait plafonner l'EURCHF et l'EURGBP respectivement à 1,314 et 0,865. La SEK pourrait en revanche continuer à progresser face à une Riksbank très hawkish laissant entendre qu'elle pourrait relever ses taux directeurs plus agressivement dans les prochains mois."

"Dans cet environnement, les devises commo évoluent de manière divergente avec un NZD pénalisé par une banque centrale ayant des velléités d'abaisser ses taux directeurs, un AUD plafonnant face aux moindres perspectives de hausse des taux et une NOK soutenue par le pétrole. Dans la semaine à venir, nous sommes positifs sur l'USD, la GBP, le CHF, la SEK et neutres sur l'EUR."