(AOF / Funds) - "En janvier, le marché allemand a renouvelé les gains du mois précédent, mais dans une moindre mesure. La légère appréciation de la livre sterling (par rapport à l'euro) a engendré une progression générale de 2,01% de l'indice HDAX en livres sterling. Parmi les grands secteurs, les technologies de l'information ont pris la tête avec +8,93% tandis que les produits de base ont enregistré la plus mauvaise performance avec -5,07%", note le gérant de German Growth Trust chez Barings.

"Exprimés en livres, 53% des titres du portefeuille ont pris de la valeur. Les pertes s'expliquent globalement par les prises de bénéfices ayant suivi les performances de l'année dernière, notamment notre ligne sur Clariant (produits de base) qui a le plus largement freiné la performance avec une chute de 14,6%. La meilleure performance revient à Centrotec avec une hausse de 23,9%."

"La seule opération significative effectuée au cours du mois a été la vente de Linde, le titre ayant gagné plus de 15% depuis que nous l'avons acheté en août, dépassant ainsi notre valeur cible. Nous avons réinvesti le produit de cette vente dans Deutsche Post, dont nous pensons que le cours actuel ne reflète pas correctement le redressement de DHL."

"A l'exception du secteur informatique, où les premiers résultats des entreprises justifient la hausse continue des cours, le reste du marché allemand s'est caractérisé par une rotation des gagnants de l'année dernière au profit des perdants. Comme les premiers résultats de fin d'année l'ont illustré dans ce secteur, nous pensons que cette stratégie ne sera pas favorable pendant toute la saison de publication, à de rares exceptions près. Les valorisations du marché sont toujours favorables, mais les tensions du Moyen-Orient pèsent sur le marché."