CM-CIC a renouvelé sa recommandation Acheter ainsi que son objectif de cours de 5,30 euros sur Natixis. La banque a publié des résultats trimestriels sensiblement au-dessus des attentes. L'analyste souligne que la lecture des états financiers de ce quatrième trimestre 2010 est perturbée par des éléments non récurrents survenus sur la même période en 2009. Il cite notamment les 398 millions d'euros en revenus liés à un reclassement d'instruments de capitaux propres ainsi qu'un impact fiscal positif de 302 millions d'euros.
CM-CIC juge que les résultats des métiers témoignent très clairement d'un certain dynamisme commercial, ajoutant que les choses « continuent à évoluer dans le bon sens ».
La BFI semble maintenant stabilisée dans ses fonds de commerce tandis que l'on sent encore dans les autres métiers un potentiel d'amélioration, estime-t-il.
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
Finance - Banques
Deux changements importants vont avoir un impact sur l'avenir des banques françaises. Premièrement, elles vont être soumises à une nouvelle taxe dès l'année prochaine. La taxe bancaire, qui s'appliquera à une vingtaine de banques, établissements de crédit et entreprises d'investissement, abondera le budget de l'Etat à hauteur de 504 millions d'euros l'an prochain. A cela s'ajoutera une augmentation de la participation des établissements financiers au fonds de garantie des dépôts, à hauteur de 90 millions d'euros supplémentaires en 2011, 2012, puis 2013, soit 270 millions en tout. En 2013, les autorités estiment que plus de 1 milliard d'euros de recettes supplémentaires sera prélevé auprès des banques. De plus, de nouvelles normes prudentielles vont voir le jour avec la finalisation de l'accord Bâle III, applicable à l'HORIZON 2019. L'objectif est de relever de 2% à 7%, d'ici 2019, le ratio de solvabilité bancaire. Ce ratio rapporte les fonds propres d'un établissement à ses engagements dans l'économie. Plus il est élevé plus les prises de risques sont limitées.