Cheuvreux a renouvelé sa recommandation Sous-performance et son objectif de cours de 3,70 euros sur Natixis après la publication des résultats du quatrième trimestre. Le résultat net est ressorti à 442 millions d'euros contre 204 millions attendu par le broker. Cet écart s'explique par des recettes beaucoup plus importantes que prévu, notamment en banque de financement et d'investissement. La contribution des banques régionales a aussi été plus importante que prévu, tandis que les provisions sont ressorties inférieures aux attentes de Cheuvreux.
La banque va proposer un dividende de 23 centimes d'euro sur la période contre 10 centimes attendu parle broker.
Cheuvreux rappelle que sur l'année écoulée, Natixis a surperformé l'indice Stoxx des banques de 6,3% et estime que le titre est désormais plus que bien valorisé. Il préfère Société Générale sur le marché français.
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LE SECTEUR DE LA VALEUR
Finance - Banques
Deux changements importants vont avoir un impact sur l'avenir des banques françaises. Premièrement, elles vont être soumises à une nouvelle taxe dès l'année prochaine. La taxe bancaire, qui s'appliquera à une vingtaine de banques, établissements de crédit et entreprises d'investissement, abondera le budget de l'Etat à hauteur de 504 millions d'euros l'an prochain. A cela s'ajoutera une augmentation de la participation des établissements financiers au fonds de garantie des dépôts, à hauteur de 90 millions d'euros supplémentaires en 2011, 2012, puis 2013, soit 270 millions en tout. En 2013, les autorités estiment que plus de 1 milliard d'euros de recettes supplémentaires sera prélevé auprès des banques. De plus, de nouvelles normes prudentielles vont voir le jour avec la finalisation de l'accord Bâle III, applicable à l'HORIZON 2019. L'objectif est de relever de 2% à 7%, d'ici 2019, le ratio de solvabilité bancaire. Ce ratio rapporte les fonds propres d'un établissement à ses engagements dans l'économie. Plus il est élevé plus les prises de risques sont limitées.
