Credit Suisse a relevé son objectif de cours de 2 euros à 3 euros et conservé son opinion Sous-performance sur Alcatel-Lucent après la publication des résultats trimestriels de l'équipementier télécoms. Le bureau d'études a relevé sa prévision de bénéfice par action de 0,17 euro à 0,23 euro pour 2011 et introduit une estimation de 0,27 euro pour 2012. L'analyste reste négatif sur Alcatel-Lucent car il estime que la société aura du mal à afficher durablement une marge opérationnelle supérieure à 5%.
A l'appui de sa thèse, il cite des vents contraires dans son activité de téléphonie mobile : des investissement dans la technologie CDMA (norme américaine) qui vont atteindre un pic en Amérique du Nord en 2011 et la montée en puissance du LTE (téléphonie mobile de nouvelle génération) pour lequel les marges sont plus faibles.
Le broker anticipe une marge opérationnelle de 4,1% cette année et de 4,4% en 2012.
Pour Credit Suisse, le redressement de la marge est déjà intégré dans le cours.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Equipementiers télécoms
Si les constructeurs bénéficient de l'essor de leurs ventes en volumes, ils sont pénalisés par des prix de ventes qui reculent. Ce déclin a été plus fort que prévu sur la première partie de l'année. Par conséquent, sur l'année 2010, les acteurs pourraient subir une sensible dégradation de leurs marges alors que les spécialistes considèrent qu'ils devraient tous parvenir à relancer leurs ventes après la stagnation de 2009. Les marges pourraient revenir à leur niveau de 2009. Ainsi le cabinet Gartner estime qu'au second trimestre les marges des trois premiers fabricants ont toutes lourdement chuté. La marge du leader mondial, Nokia, est tombée à 9,5%, soit 2,7 points de moins qu'un an auparavant. Celle de Samsung a atteint 7,2% contre 10,8% au deuxième trimestre 2009. Quant à la division mobile de LG, elle est même devenue déficitaire. Les baisses de prix résultent d'une concurrence exacerbée, qui incite les équipementiers à miser sur une stratégie de volumes. Or cette politique ne semble pas payante car la part de marché de LG a cédé 1,7 point au deuxième trimestre selon les données de Gartner.