(AOF / Funds) - "Comme le S&P 500 a finalement franchi les niveaux qui ont précédé la chute de Lehman, la prise de risques s'est généralisée. Ce goût du risque a par ailleurs été déclenché par des PMI meilleurs que prévu aux Etats-Unis, dans la lignée des bonnes surprises enregistrées dans le secteur manufacturier en Europe et aux Etats-Unis. Sans surprise, la mesure d'un PMI mondial aurait continué de grimper", note SG Cross Asset Research.
"La robustesse de ces chiffres nous incite à nous méfier de l'inflation qui devrait, dans un ou deux jours, servir de motif à un modeste repli. L'entrée dans un nouveau régime s'avère rapide et il ne serait pas anormal que nous observions un repli vers l'ancien régime dans la mesure où le marché tente de trouver ses marques. C'est pourquoi, il faut vendre les vols de changes de longue maturité notamment en EUR, USD et CHF."
"L'EUR/USD s'est apprécié après les rumeurs selon lesquelles les dirigeants européens auraient engagé des pourparlers pour amender le FESF et accroître sa flexibilité pour soutenir la zone euro. Cela devrait aider les économies périphériques de la zone euro à combler quelque peu leur retard par rapport aux principales économies. Les dirigeants européens, y compris Mme Merkel et M. Sarkozy, doivent se réunir vendredi pour confirmer les récentes spéculations. Nous continuons néanmoins d'apprécier la NOK et la SEK par rapport à l'EUR. Nous pensons que l'EUR devrait sous-performer ces devises comme les taux suivent la chute des primes de liquidité sur le marché interbancaire européen. Demain, la BCE devrait également maintenir un discours relativement dovish."
"L'idée sous-jacente selon laquelle les déséquilibres économiques se creusent et les craintes de contagion de l'inflation s'intensifient, comme souligné par Dominique Strauss-Kahn, est juste dans le fond, mais hors de propos lorsque les aspects quantitatifs dominent le marché."
"Les chiffres ADP publiés aujourd'hui devraient donner des indications favorables sur le rapport sur l'emploi américain qui sera diffusé vendredi. Nous avons aperçu des signes d'élargissement de la croissance à sa base ainsi qu'une croissance américaine davantage tournée vers le consommateur. Néanmoins, à l'instar du marché de l'immobilier, nombre de stocks sont disponibles et attendent d'être écoulés. L'impact du rapport de l'emploi sur les perspectives monétaires de la Fed sera cependant très limité. Les contrats NDF asiatiques seront les principaux touchés. Si une région doit céder au niveau mondial, ce sera probablement l'Asie, via des NDF sur la partie courte."
