Gibert Dupont a relevé son objectif de cours sur Manitou de 18,5 à 22 euros tout en réitérant son opinion Accumuler. Le fabricant d'engins de chantier a publié un chiffre d'affaires du quatrième trimestre en hausse de 35% à 243 millions d'euros et un CA annuel de 838 millions (+23%), chiffres supérieurs aux attentes du bureau d'études (224,8 millions et 820 millions respectivement) pourtant en haut du consensus. Le rebond observé au deuxième (+36%) et au troisième trimestre (+42%) s'est donc poursuivi.
Toutes les zones sont en forte croissance. l Le bureau d'études note surtout le rebond sensible de la division Compact Equipment et de la zone Amériques lié au redressement de Gehl.
Compte tenu du très bon niveau d'activité, le groupe a relevé ses prévisions. Il vise désormais un résultat opérationnel 2010 à l'équilibre contre en légère perte avant.
Par ailleurs, il indique des prises de commandes au quatrième en forte hausse (+48% par rapport au troisième 2010), portant le carnet de commandes à 7500 unités à fin 2010 (multiplié par 2,6 en un an). Ce bon niveau lui permet d'anticiper une croissance du chiffre d'affaires 2011 de 20%, une marge opérationnelle courante comprise entre 2% et 4% et un résultat net positif.
Manitou a précisé que la hausse du carnet est en partie liée à des effets de saisonnalité et au retard dans les livraisons (problèmes de production) mais constate une amélioration des conditions de marché et donc la confirmation du redressement.
Dans ce cadre, Gilbert Dupont a relevé ses prévisions (BPA 2011 et 2012 : +27% et +26%
respectivement) en tablant sur une marge opérationnelle courante de 4% dès 2011 et proche de 7% en 2012.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Biens d'équipement
Alors qu'initialement ils prévoyaient une deuxième mauvaise année en 2010, les professionnels de la mécanique et de la machine-outil en France prévoient désormais une légère amélioration. La Fédération des industries mécaniques (FIM) estime que le redressement de la production dans l'Hexagone devrait se situer entre 3% et 5% cette année par rapport à 2009. En début d'année, elle s'attendait plutôt à une baisse de 5% par rapport à une année 2009 durant laquelle la production avait déjà chuté de 15%. Les statistiques de l'Insee confirment qu'un point bas a été atteint car, au second trimestre, les investissements des entreprises ont contribué positivement au PIB pour la première fois depuis le premier trimestre 2008. D'après le ministère de l'Industrie, les industriels français anticipent une hausse de 5% de leurs investissements en 2010 après une chute de 21% en 2009. Dans le BTP, le Seimat, le syndicat qui représente les importateurs de machines, anticipe un redressement de 10% de l'activité cette année, même si les perspectives sont encore floues.
