Selon une source de marché, CM-CIC a relevé son objectif de cours sur Manitou de 10,90 à 19 euros tout en réitérant sa recommandation Conserver. Le broker a relevé à la hausse ses estimations de résultat opérationnel courant et de bénéfice par action à la suite de la publication par le groupe d'un chiffre d'affaires de 243 millions d'euros au quatrième trimestre. Le bureau d'études indique que la révision à la hausse de ses estimations de résultat opérationnel courant et de bénéfice par action, partant de bases faibles, n'est pas significative.
La bureau d'études a en revanche accru sa base de CA 2010 de 6% suite à la publication de ce quatrième trimestre, et passe so, taux de croissance 2011 de 9% à 22%. Pour autant, prévient-il, les ratios de bénéfices ne seront toujours pas pertinents sur 2011, et ne deviendront abordables qu'en 2013, voire 2012 si la reprise continue de s'accélérer.
En 2011, le groupe sera sans doute à peine rentable, estime le CIC. Le marché, dans sa valorisation de Manitou, va donc chercher depuis 2009 ses repères sur l'année 2013.
Après trois années non pertinentes en termes de valorisation, le marché aura donc anticipé dès 2009 la reprise avec un HORIZON de plus de 4 ans. Pour l'analyste, le risque reste substantiel sans repère réel de valorisation à très court terme et en présence d'incertitudes persistantes sur la durée et la puissance de la reprise.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Biens d'équipement
Alors qu'initialement ils prévoyaient une deuxième mauvaise année en 2010, les professionnels de la mécanique et de la machine-outil en France prévoient désormais une légère amélioration. La Fédération des industries mécaniques (FIM) estime que le redressement de la production dans l'Hexagone devrait se situer entre 3% et 5% cette année par rapport à 2009. En début d'année, elle s'attendait plutôt à une baisse de 5% par rapport à une année 2009 durant laquelle la production avait déjà chuté de 15%. Les statistiques de l'Insee confirment qu'un point bas a été atteint car, au second trimestre, les investissements des entreprises ont contribué positivement au PIB pour la première fois depuis le premier trimestre 2008. D'après le ministère de l'Industrie, les industriels français anticipent une hausse de 5% de leurs investissements en 2010 après une chute de 21% en 2009. Dans le BTP, le Seimat, le syndicat qui représente les importateurs de machines, anticipe un redressement de 10% de l'activité cette année, même si les perspectives sont encore floues.