Credit Suisse a confirmé son opinion Neutre et son objectif de cours de 46 euros sur Total. La banque suisse a réalisé une étude sur le secteur pétrolier européen. Elle a réduite de 9,5% en moyenne sa prévision de bénéfice par action du quatrième trimestre pour les groupes américains et européens en raison d'une marge dans le raffinage qui s'annonce décevante. Toutefois précise le broker, cet ajustement ne remet en cause sa vision positive du secteur.
Il pense que les majors se rapprochent de la période où les lourds investissements de ces 5 dernières années vont se matérialiser par une amélioration du free cash flow.
Concernant les facteurs favorables, le broker ajoute : la reprise de l'aval et de la chimie, une trajectoire du free cash flow positive et des multiples de valorisation pas compressés.
Credit Suisse estime enfin que la dynamique de résultats dans l'amont est sous-évaluée par le marché.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Pétrole et parapétrolier
En se basant sur une amélioration des perspectives économiques, l'Agence internationale de l'énergie (AIE) a revu à la hausse ses prévisions de demande mondiale de pétrole pour 2010 et 2011 de 80.000 et 50.000 barils par jour. Cette révision résulte de la prise en compte de nouvelles estimations concernant la croissance économique mondiale, notamment celles émanant du FMI et de l'ocde En conséquence, l'AIE considère que le monde devrait consommer cette année 86,6 millions de barils par jour (mbj), soit 1,8 million de plus qu'en 2009 (+2,2%). En 2011, la consommation de pétrole devrait s'établir à 87,9 mbj, ce qui constitue une hausse de 1,3 millions de barils (+1,5%) par rapport à 2010. L'hypothèse sous-jacente est que l'activité économique mondiale se développe de 4,5% cette année et de 4,3% l'an prochain. La croissance de la demande de pétrole devrait provenir quasiment uniquement des pays émergents. Ainsi en Chine, la consommation de pétrole a progressé de près de 10% sur un an à fin juin. Ce pays est récemment devenu le premier consommateur d'énergie au monde, détrônant ainsi les Etats-Unis.
