Gilbert Dupont a relevé son objectif de cours sur Mersen de 34,5 à 36,9 euros tout en réitérant son opinion Accumuler à la suite d'une visite privée. Selon le broker, l'accélération de la croissance organique au troisième trimestre (+21% soit +12% sur 9 mois) et une activité toujours soutenue au quatrième trimestre (sachant toutefois que la base quatrième trimestre 2009 était élevée) devraient permettre au groupe de confirmer son objectif d'une croissance organique à deux chiffres en 2010.
La société de Bourse laisse ses prévisions 2010 et 2011 globalement inchangées. En 2010, sa prévision de chiffre d'affaires (724 millions d'euros) intègre une croissance organique de 11,6%, un effet périmètre de 7% et un effet dollar estimé à 5%.
Le groupe devrait bénéficier d'une amélioration de sa rentabilité opérationnelle comme prévu. Il estime que compte tenu de son changement de modèle économique et de son portefeuille d'activité, il est en mesure de dégager une marge opérationnelle comprise entre 14% (en haut de cycle) et 9% (en bas de cycle), ce dernier étant proche de la marge dégagée en 2009 (8,7%).
A noter qu'au niveau du bilan, l'endettement financier net à fin 2010 devrait être meilleur que prévu (prévision Gilbert Dupont de 246,6 millions contre 271 millions avant) grâce à une amélioration du BFR.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Biens d'équipement
Alors qu'initialement ils prévoyaient une deuxième mauvaise année en 2010, les professionnels de la mécanique et de la machine-outil en France prévoient désormais une légère amélioration. La Fédération des industries mécaniques (FIM) estime que le redressement de la production dans l'Hexagone devrait se situer entre 3% et 5% cette année par rapport à 2009. En début d'année, elle s'attendait plutôt à une baisse de 5% par rapport à une année 2009 durant laquelle la production avait déjà chuté de 15%. Les statistiques de l'Insee confirment qu'un point bas a été atteint car, au second trimestre, les investissements des entreprises ont contribué positivement au PIB pour la première fois depuis le premier trimestre 2008. D'après le ministère de l'Industrie, les industriels français anticipent une hausse de 5% de leurs investissements en 2010 après une chute de 21% en 2009. Dans le BTP, le Seimat, le syndicat qui représente les importateurs de machines, anticipe un redressement de 10% de l'activité cette année, même si les perspectives sont encore floues.