(AOF / Funds) - "Depuis septembre, on assiste à une tension assez nette des rendements obligataires long terme, même dans les pays qui inspirent confiance, comme les tats-Unis, l'Allemagne, la France. Les taux à 10 ans se sont tendus de plus de 80 pb depuis la fin août, ce qui donne un rendement de l'OAT 10 ans à près de 3,35%. Que faut-il en penser ? Nous estimons qu'il s'agit d'un réajustement normal après une période d'excès qui a suivi les craintes d'un double dip cet été", estime OFI AM.
"Nous avons deux niveaux de lecture au sujet des investissements obligataires : à court terme, soit un horizon d'environ six mois, nous estimons qu'il n'y a pas trop de risque de tension significative supplémentaire. Les prix d'équilibre de l'OAT 10 ans devraient se situer ainsi autour de 3,50% de rendement : nous pensons que les Banques centrales vont conserver des politiques monétaires plutôt accommodantes dans les prochains mois, se traduisant par le maintien de taux monétaires à leurs très faibles niveaux actuels. De ce fait, la courbe des taux s'est à nouveau pentifiée et le différentiel entre les taux 10 ans/2 ans se rapproche de ses plus hauts niveaux depuis près de vingt ans."
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