(AOF / Funds) - Rappelant "l'accueil chaleureux des investisseurs pour le 1er QE (quantitative easing)", CPR AM décrit ainsi l'annonce du deuxième mouvement de QE : "Fort de cette très relative réussite, dont il est difficile d'estimer les conséquences futures, Bernanke a remis sans surprise le couvert début novembre mais de façon moins ambitieuse. Son objectif est de ramener un peu d'inflation et surtout de relancer les marchés actions par la mise en place du fameux cercle vertueux triple C : confiance, consommation, croissance".
"Le socle de notre scénario principal (65% de probabilité de réalisation) repose sur cette anticipation de croissance molle mais quasi auto-entretenue. Dans ce contexte, les différentes Bourses progresseraient de 0% à 7,5% (de 0% à 5% pour les pays développés, 7,5% pour les pays émergents qui s'inscrivent plus en en amont dans le cycle économique). Nous assisterions à une pentification des différentes courbes de taux et à un retour de la parité euro/dollar à 1,40."
"En revanche, si les efforts colossaux déployés pour relancer l'économie s'avéraient sans effet avec des risques de rechute, les marchés actions pourraient consolider de 10% à 15%. Les taux s'aplatiraient avec un effondrement des taux à 10 ans. En conséquence, nous maintenons notre exposition actions à 100% avec une surpondération des marchés des zones émergentes ainsi que la sensibilité taux à 100%."