(AOF / Funds) - "En observant l'évolution des principaux indices européens sur les dix dernières années, l'investisseur peut légitimement se demander si les actions sont vraiment toujours gagnantes à long terme. Alors que le CAC 40 et l'Eurostoxx 50 perdent près de la moitié de leur valeur depuis fin août 2000, le MSCI Europe affiche une performance de -38% sur la même période. Bien que ces chiffres puissent paraître peu réjouissants, les actions présentent toujours des opportunités", estime Edmond de Rothschild AM.

"Tout d'abord, relativisons les performances des indices européens. L'année 2000 correspond à l'apogée de la bulle technologique, or nous sommes aujourd'hui positionnés en bas de cycle. Sur une période de 10 ans, il est ainsi possible d'établir d'autres comparaisons bien plus flatteuses. A titre d'exemple, entre le 31 août 1990 et le 31 août 2000, le MSCI Europe progresse de 291,70%", note le gestionnaire.

"Par ailleurs, il ne faut pas sous-estimer les dividendes versés par les entreprises qui contribuent significativement aux performances globales des actions. C'est cette notion de rendement qui fait aujourd'hui son retour sous les projecteurs. En effet, les investisseurs s'aperçoivent que le rendement des actions dépasse en ce moment celui des autres placements, notamment des obligations d'entreprise, une situation très rare. Par exemple, le rendement de dividende de France Télécom se situe actuellement aux alentours de 8,6%,tandis que son obligation ne rapporte que 2,6%."

"Cela se vérifie pour d'autres sociétés européennes telles que Royal Dutch Shell ou Vivendi. Plus important encore, les entreprises européennes affichent globalement une bonne santé financière, ayant effectué un remarquable retour vers les profits dont témoigne la dernière série de publications de résultats. De nombreuses sociétés, très ouvertes à l'étranger et à la demande émergente, ont reconstitué leur trésorerie et offrent une bonne visibilité de cash-flows qui leur permettent de distribuer des dividendes élevés et pérennes."

"En termes de secteurs, les télécoms et certaines sociétés de services publics offrent traditionnellement un rendement élevé. Plus récemment, les valeurs de santé ont également commencé à servir un dividende significatif. Dans un contexte de faibles taux d'intérêt et de croissance molle, les investisseurs commencent déjà à se tourner vers ces secteurs et vers les valeurs de rendement en général."