(AOF / Funds) - "Personne ne s'attend à ce que le FOMC entre en action cette semaine. Nous pensons nous aussi qu'une baisse des taux est improbable. Mais s'il devait y avoir une surprise, elle serait certainement dovish. Ne vous laissez pas distancer ! Même sans l'aide de la Fed, les obligations devraient bien performer, surtout si le S&P continue de buter sur la barre des 1.130 points", jugent les analystes de Société Générale Cross Asset Research.
"Nous restons haussiers sur les Treasuries, mais recherchons encore des couvertures bon marché. Nous trouvons les positions d'élargissement baissières (conditionnelles) sur les spreads de swaps USD attractives. Nous conseillons également de miser sur un resserrement des spreads OIS-BOR forwards, en se couvrant avec des puts Eurodollar."
"Nous ne sommes pas vraiment certains que la BoJ soit prête à financer d'importantes interventions sur le marché des changes (assouplissement quantitatif). Toutefois, pour l'instant, les interventions soutiendront la duration et nous conseillons de miser sur un aplatissement de la courbe JGB au-delà du secteur 5 ans. Nous recommandons également d'acheter les JGB 8-10 ans en asset swaps contre les 3-5 ans."
"Les pressions sur la partie courte ont pesé sur les taux EUR, qui restent à la traîne au sein du G4. Les investisseurs deviennent nerveux avant l'arrivée à expiration de 225 milliards d'euros d'opérations de refinancement le 30 septembre. Le taux EONIA devant lui-même cesser de monter ces prochaines semaines, les prochaines réunions s'approchent de niveaux attractifs."