(AOF / Funds) - "L'appétit des investisseurs mondiaux pour le risque s'est considérablement amélioré au cours du mois de juillet. Globalement, les marchés émergents ont été un important bénéficiaire de ce mouvement. Comme l'a été la dette des marchés émergents. Les marchés développés, en particulier en Europe, ont également livré de bons rendements. Les investisseurs munis de dollars et basés dans les marchés boursiers étrangers, qu'ils soient développés ou émergents, ont bénéficié de la faiblesse de cette monnaie par rapport à pratiquement tous les autres", relève Barings dans sa note mensuelle.
"En somme, la plus grande partie des investisseurs en est venue à la conclusion que l'économie mondiale n'était pas susceptible de glisser dans une nouvelle récession au cours de l'année à venir. Et ceci en dépit du ton prudent du Comité de la Réserve fédérale américaine (FOMC) et de celui de son président Ben Bernanke, dans son témoignage devant le Congrès américain."
"Un des évènements majeurs a été le test de résistance des banques de la zone euro, réalisé sous les auspices de la Comité européen des contrôleurs bancaires (CECB). Le test a montré que seulement sept banques de la zone euro - sur 91 - n'avait pas de capitaux suffisants. En outre, le test a indiqué que ces banques n'avaient besoin que de 3,5 milliards d'euros de nouveaux capitaux. Même si les spéculations sont allées bon train quant à la rigueur du test, ces résultats ont été considérés comme de bonnes nouvelles (...) Certes, il ne garantit pas que les banques zone euro ne seront pas confrontées à des problèmes de liquidité à moyen terme, mais le test été interprété comme la preuve du faible taux de risque de contagion à court terme des problèmes financiers des gouvernements périphériques dans les pays de la zone euro."
"Une des conséquences est que les marchés boursiers des pays en Europe centrale et orientale - y compris ceux qui sont en dehors la zone euro - se sont très bien comportés. Il convient également de noter que, dans un mois au cours duquel les notes de l'Irlande et du Portugal ont été rétrogradées, plusieurs marchés en Europe centrale et orientale - Ukraine, Roumanie et Pologne - ont bénéficié de décisions favorables par le FMI. L'Ukraine, par exemple, vient d'obtenir un accord de financement de 15,2 milliards de dollars."
"En outre, la faible probabilité d'une nouvelle crise en Europe a également été considérée comme étant une bonne nouvelle pour les marchés émergents. En dollars américains, les marchés latino-américains ont produit des rendements à deux chiffres en juillet. Les marchés du Moyen-Orient et en Asie-Pacifique ont également bien performé."
"Reconnaissant que les effets de la crise financière mondiale s'amoindrissent, et que les économies concernées sont en voie d'atteindre des taux de croissance supérieurs, de nombreuses banques centrales dans les pays émergents ont continué à augmenter les taux d'intérêt officiels au cours du dernier mois. Des resserrements de la politique monétaire ont été annoncés par les banques d'Inde, du Brésil, d'Israêl, de Corée du Sud, du Chili, du Pérou, de la Malaisie et de la Thaîlande."
"Des statistiques en provenance de Singapour, publiées début juillet, ont mis en évidence le rétablissement du commerce mondial. En juin, les exportations vers l'Europe, la Chine et le Japon étaient respectivement de 75%, 39% et 50% plus élevées qu'elles ne l'avaient été pendant la même période en 2009. Le gouvernement anticipe une hausse des exportations cette année de 17-19% et un taux de croissance de son économie à deux chiffres. En Indonésie, la banque centrale a déclaré que l'économie pourrait croître de 5,6% cette année (après avoir progressé de 4,5% l'année dernière), grâce à la hausse de consommation."
