RBS a relevé sa recommandation de Vendre à Conserver et son objectif de cours de 32,50 euros à 33 euro sur Carrefour. Le bureau d'études a justifié sa décision par la baisse de 14% de l'action au cours des dernières semaines. L'action est désormais proche de l'objectif de cours du broker. Pour autant, l'analyste estime qu'il existe des sociétés plus intéressantes dans le secteur comme Tesco, Ahold et Morrisons. RBS a mis à jour ses hypothèses de change et relevé sa prévision de bénéfice par action 2010 de 2% à 2,59 euros.
AOF - EN SAVOIR PLUS
Performances et stratégie
-Chiffre d'affaires : Au 31.12.2009 : 85.963 millions d'euros (-1.2% en publié).
Au 31.12.2008 86.967 millions d'euros, en croissance de 6,4 % à changes constants.
- Résultats : Au 31.12.2009 : Résultat opérationnel avant éléments non courants : 2.777 millions (-16%) ; Résultat net part du groupe (des activités poursuivies) : 385 millions d'euros (-69.8%).
Au 31.12.2008, Résultat opérationnel avant éléments non courants amortissements et provisions : 3.307 millions d'euros (+0.5%).
Résultat net part du groupe (des activités poursuivies) : 1.255,6 millions d'euros (-32.8%).
- Prévisions : Carrefour estime que l'ENVIRONNEMENT demeurera difficile en 2010. Il prévoit néanmoins de gagner des parts de marché grâce à la mise en place de son plan de transformation et d'une dynamique commerciale renforcée sur ses marchés clés.
- Stratégie : L'un des principaux objectifs du groupe est d'améliorer son image prix. A l'instar de son concurrent, l'américain Wal-Mart, il a choisi de pratiquer une politique de prix plus bas, et plus constante.
Il cherche également à accroître sa marge opérationnelle grâce à l'exécution de son Plan de Transformation, qui devrait lui permettre de réaliser des économies de coûts brutes de 500 millions d'euros cette année (après en avoir réalisé 590 millions en 2009). Des gains supplémentaires à l'achat de 230 millions en 2010 devraient également s'ajouter aux 90 millions d'euros de 2009.
Carrefour a pour objectif de réaliser 1 milliard d'euros d'économies d'ici à 2012.
Autre volonté en 2010 : privilégier la génération de cash : les investissements devraient être du même ordre qu'en 2009 (2,1 milliards d'euros), en donnant la priorité à l'expansion en Chine et au Brésil.
- Evènements financiers : Après s'être désengagé de Russie, Carrefour restructure drastiquement ses activités en Belgique, qui comprennent 27 hypermarchés et 25 supermarchés. Celles-ci sont déficitaires depuis de nombreuses années avec une marge opérationnelle estimée à 1,3% du chiffre d'affaires contre environ 3% pour la France. D'ici fin juin 2010, il va fermer 14 hypermarchés et 7 supermarchés, conduisant ainsi au licenciement collectif de 1.672 salariés. A cela s'ajoutera un programme de réduction de coûts important, accompagné d'un alignement des salaires et des conditions de travail sur ceux de la concurrence (Delhaize et Colruyt).
En mars 2007 Bernard Arnault, à travers sa holding familiale Groupe Arnault, et la société d'investissement Colony Capital sont devenus les actionnaires de référence de Carrefour, avec 13% de son capital au 31.12.2008. L'une de leurs décisions importantes a été de nommer, en novembre 2008, un nouveau directeur général, le suédois Lars Olofsson, qui a remplacé l'espagnol José Luis Dur