(AOF / Funds) - BNP Paribas Investment Partners affiche son optimisme sur les marchés obligataires mondiaux. Il continue de recommander de surpondérer les emprunts d'Etat les mieux notés des pays émergents, ainsi que les devises correspondantes. En effet, les pays émergents continueront à enregistrer une croissance supérieure à celle des pays développés.
Au sujet de ces derniers, le gestionnaire d'actifs estime que le marché américain recèle un potentiel de valorisation car il s'attend à ce que la Fed maintienne ses taux à un niveau bas plus longtemps qu'anticipé par le marché.
Il prévoit en outre que la croissance économique ne sera ni trop lente ni trop rapide, ce qui sera favorable aux obligations d'entreprises, à la fois investment grade et à haut rendement.
BNP Paribas IP prévient cependant que la crise initiée en 2008 produira de nouvelles répliques ; la dernière en date étant les difficultés de la Grèce. Il conseille donc aux investisseurs de faire preuve de flexibilité en réduisant leur exposition au fur et à mesure de la hausse des valorisations, mais aussi de chercher à profiter des corrections pour renforcer leur exposition.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LEXIQUE
High Yield : Il s'agit d'une émission obligataire à haut rendement, contrepartie d'un haut niveau de risque. La note attribuée par les agences de rating à ses obligations est strictement inférieure à Baa3 et BBB-.
Investment/ Speculative Grade : Les notes des agences de notation de crédit s'articulent autour de deux catégories. La catégorie dite d'investissement ("investment grade" en anglais) correspond à une signature de qualité, synonyme d'un accès aux capitaux plus facile pour l'entreprise concernée. La catégorie spéculative à l'inverse ("speculative grade") désigne les obligations émises par les entreprises considérées comme les plus spéculatives (risques d'accident de paiement sérieux) et sont qualifiées de "junk bonds".
