Top : EDF Energies Nouvelles affiche un joli parcours en Bourse. Le titre a progressé de 36 % sur un an et de plus de 4 % depuis le début de l’année. La société vient d’annoncer un quadruplement de ses capacités solaires en 2009.
L’opinion de Françoise Delva, analyste « développement durable » chez Gilbert Dupont
Comment avez-vous accueilli le bilan de développement solaire pour 2009 ?
Le nombre de megawatts mis en service est proche de NOS estimations bien que légèrement en-deçà. Ce qui est intéressant, c’est un niveau de développement dynamique. Le total des projets en construction et de ceux mis en service s’élève à 219,7 MWc (brut) fin 2009 contre 49,9 MWc un an plus tôt. La société avait annoncé un objectif compris entre 100 et 150 MWc.
Peut-on craindre un impact négatif lié à la révision des tarifs d’achat ?
Cette révision en baisse des tarifs dans le solaire affecte surtout des projets intégrés au bâti essentiellement industriels, commerciaux et agricoles. Cela représente pour EDF EN un nombre limité de projets vendus en 2009, une dizaine de MW environ. Le groupe développe son parc en propre surtout avec des projets solaires au sol. Or, dans ce domaine, la révision des tarifs en France est plutôt favorable car ils vont être modulés en fonction des zones d'ensoleillement. Par ailleurs, dans le solaire, le groupe opère en France mais également en Espagne, en Italie, en Grèce, en Amérique du Nord ».
Graphique cours de Bourse EDF EN (sur 6 mois) :
Comment vous positionnez-vous sur le titre ?
La société présente un beau projet de développement avec une marge de progression. Nous sommes donc à « accumuler » sur le titre avec un objectif de cours de 39,2 euros.
Flop : Séchilienne Sidec. Le producteur d’énergie (biomasse, photovoltaïque, éolien) surtout implanté aux Antilles a connu une année terrible avec des arrêts de production, des problèmes sociaux et un impact négactif lié à la renégociation des contrats CO2. Des aléas qui sont venus aggraver une situation déjà morose.
« Les exercices 2009 et 2010 étaient depuis longtemps profilés comme des exercices de faible croissance car celle-ci est liée au rythme de développement. Or, la prochaine centrale thermique du groupe ne sera pas mise en service avant fin 2010 », rappelle Françoise Delva, qui recommande un allègement sur le titre. L’action perd 10 % depuis le début de l’année.