(AOF / Funds) - La prudence reste de mise dans la mesure où une correction des marchés actions n'est pas à exclure, écrit HSBC Global Asset Management dans son panorama mensuel des marchés financiers. « Malgré une amélioration de la situation économique depuis le début de l'année, les investisseurs se préoccupent de plus en plus du cours des actions, qui semble excessif eu égard aux bénéfices et aux fondamentaux des entreprises », fait-il remarquer.

Comme risques sur la croissance, le gestionnaire d'actifs cite la dégradation de l'emploi et une consommation atone dans les pays développés, mais aussi l'inévitable retrait des mesures publiques de relance.

HSBC GAM explique que dans un tel contexte, investir dans les secteurs défensifs offrant un taux de dividende relativement attractif semble être la stratégie idéale.

A l'inverse, il lui paraît moins opportun d'investir dans les secteurs cycliques, notamment la finance. « Ce dernier compte parmi les rares secteurs offrant une prime par rapport à leur niveau historique », précise-t-il. Or, celle-ci lui semble injustifiée car les projets de contraindre réglementairement les risques pris par les banques pourraient limiter la croissance des bénéfices des sociétés financières. Le risque est également bien réel sur les résultats en 2010.