(AOF / Funds) - Les actions japonaises offrent un point d'entrée historiquement attractif, affirme Guy de Tonquedec, responsable des actions japonaises chez Lazard Frères Gestion. « Le Japon a été le premier pays à sortir de récession parmi les grandes économies. Il se porte mieux, comme les Etats-Unis, les pays émergents ou l'Europe, et bénéficie de valorisations plus attractives », explique-t-il.

Il estime que leurs niveaux actuels reflètent un problème de perception psychologique, mais qu'ils sont déconnectés des fondamentaux car ces derniers étant bons.

Le gérant souligne également que les niveaux de sous-pondération du Japon dans les portefeuilles globaux sont actuellement ceux de début 1999 ou printemps 2003. Or, fait-il remarquer, le marché japonais a enregistré « un rally très important » à partir de ces deux dates.

Au sein de son portefeuille, Guy de Tonquedec maintient un biais favorable aux cycliques et place la qualité du management en critère numéro 1 dans la sélection des titres.