Oddo a relevé son objectif de cours sur KBC de 20 euros à 24 euros avec une opinion maintenue à Accumuler. Cet objectif est le fruit de trois scénarii probabilisés comprenant un blue sky à 35 euros (pondéré à seulement 20%), précise le broker. La perspective d'une réduction drastique de la banque de financement et d'investissement devrait libérer du capital et progressivement réduire le risque de dilution qui pèse sur la valeur, au moins de moitié, estime-t-il.
Il ajoute que des cessions opportunes et une réappréciation partielle des 'legacy assets' seraient un plus.
«Alors que le groupe a bénéficié d'une réappréciation de son portefeuille toxique au deuxième trimestre 2009, notons que cette tendance devrait se poursuivre au troisième trimestre 2009», conclut Oddo.
AOF - EN SAVOIR PLUS
LE SECTEUR DE LA VALEUR
Finance - Banques
Les grandes banques américaines ont enregistré des performances bien meilleures qu'attendues sur le premier trimestre. Citigroup a affiché un bénéfice de 1,6 milliard de dollars. Même constat pour Wells Fargo (3 milliards de dollars), Goldman Sachs (1,8 milliard) ou JPMorgan Chase (2,14 milliards). Plusieurs éléments ont contribué à redresser leur situation. A l'aide massive des pouvoirs publics américains s'est ajoutée la baisse des taux menée par la Réserve fédérale, qui a permis aux banques de reconstituer leurs marges. De plus, les établissements ont mené des plans de réductions de leurs coûts, à travers des baisses d'effectifs. Ainsi, 260000 postes du secteur financier ont été supprimés en un an. Les analystes restent néanmoins prudents pour l'avenir, compte tenu de l'ampleur de la crise économique. Côté français, les résultats des grandes banques ont été décevants sur le premier trimestre 2009, à l'exception de ceux de BNP Paribas. Au Crédit Agricole, des dépréciations de 570 millions d'euros et une forte hausse du coût du risque, ont provoqué une chute de 77% du bénéfice à 202 millions d'euros. La Société Générale a enregistré des pertes de 278 millions d'euros tandis que la filiale des Caisses d'pargne et des Banques Populaires, Natixis, a affiché des pertes de 1,83 milliard d'euros sur la période.
