(AOF / Funds) - Natixis Asset Management considère qu'il existe un potentiel d'appréciation des obligations en raison de la baisse des taux. Selon le gestionnaire d'actifs, le marché valorise insuffisamment aujourd'hui le risque de déflation en zone euro. Par ailleurs, il s'attend à un aplatissement de la courbe des taux, surtout aux Etats-Unis, au regard des perspectives de croissance. Il souligne également que de « réelles opportunités d'investissement » existent en raison d'écarts de taux entre pays qui ne sont pas justifiés par les fondamentaux et les déficits publics.
Sur le segment des obligations d'Etat, Natixis AM préfère les emprunts d'Etat et les dettes garanties par l'Etat. Il met cependant en avant le problème de leur rareté car les investisseurs sont devenus très friands de ces titres depuis « l'affaire Lehman Brothers ». Il est en revanche prudent sur les agences BEI et Cades en raison du niveau élevé d'émissions à venir. Enfin, il juge qu'il est encore trop tôt pour revenir sur les obligations indexées sur l'inflation.
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LEXIQUE
emprunt obligataire : Contrat par lequel une personne morale (Etat, collectivité publique, entreprise publique ou privée) reçoit en prêt une certaine somme d'argent de la part des souscripteurs des titres obligataires qu'elle a émis. Ces titres donnent le droit aux titulaires d'être remboursés à une échéance dans des conditions fixées dans le contrat et de percevoir des intérêts rémunérateurs de leur prêt. En cas de faillite de l'entreprise, les porteurs d'obligations sont remboursés avant les actionnaires.
