La Banque centrale européenne a pris les économistes par surprise en limitant la baisse de son principal taux directeur à 25 points de base, au lieu des 50 points attendus, pour le ramener à 1,25%. Ce taux d'intérêt, qui est à un niveau sans précédent, devrait encore être réduit. « Je ne peux pas exclure que nous puissions descendre plus bas que le niveau actuel, de manière très mesurée », a annoncé Jean-Claude Trichet, président de la BCE.

A propos de la situation économique, le dirigeant a décrit une zone euro qui connaissait « un sévère ralentissement ». Il s'attend à ce que la demande reste « très faible en 2009, avant de se reprendre graduellement en 2010 ». Les pressions inflationnistes ont, elles, diminué. « Les indicateurs disponibles sur les anticipations d'inflation à moyen et long terme demeurent fermement ancrés sur l'objectif du conseil des gouverneurs de maintenir les taux d'inflation à un niveau inférieur ou proche de 2% », a-t-il précisé.

Quant à l'adoption de mesures non-conventionnelles, Jean-Claude Trichet a annoncé qu'une décision serait prise lors de la prochaine réunion dans un mois.

Les experts ne s'attendent pas à que l'institution européenne achète des emprunts d'Etat à l'image de la Réserve fédérale et de la Banque d'Angleterre, car il lui est interdit d'acheter directement de tels titres sur le marché primaire. En théorie, elle peut seulement le faire sur le marché secondaire.

Les économistes penchent plutôt pour des achats d'obligations privées car il s'agit, selon BNP Paribas, de « la mesure la plus plausible, la plus efficace et la plus simple à mettre en oeuvre ». La BCE pourrait également appliquer son système de refinancement du système bancaire à des maturités supérieures à six mois, le maximum à l'heure actuelle.