(AOF / Funds) - Les crises financières sévères se traduisent en moyenne par une chute de 35% des prix réels de l'immobilier sur une période de six ans et de 35% des actions en trois ans et demi, affirment les économistes américains Carmen Reinhart et Kenneth Rogoff. Ces derniers ont réalisé une étude sur les conséquences des cinq grandes crises de l'après-guerre dans les pays développés (Espagne en 1977, Norvège en 1987, Finlande et Suède en 1991 et Japon en 1992) et dans les pays asiatiques en 1997-98.
Ils indiquent également que le taux de chômage progresse de 7 points pendant la phase de contraction du cycle économique qui dure quatre ans. La production chute, elle, en moyenne de 9% mais en deux ans seulement. Troisième constatation, la dette des gouvernements s'envole de 86% en raison principalement de la chute des recettes fiscale induite par la crise et du coût des plans de relance.
Carmen Reinhart et Kenneth Rogoff soulignent que les autorités disposent de plus flexibilité au niveau de la politique monétaire que par le passé, mais préviennent cependant qu'il faut se méfier de l'idée que nous serions plus intelligents que nos prédécesseurs.
Les deux économistes soulignent également que les résultats de leur étude ont été tirés de crises nationale ou régionale. « La nature mondiale de la crise compliquera la tâche des pays pour en sortir, à travers l'augmentation de leurs exportations », avertissent-ils.
