(AOF / Funds) - Sur le marché des actions qu'il conseille de sous-pondérer, Natixis maintient une allocation sectorielle défensive. La banque favorise toujours les « secteurs considérés comme les plus résistants au retournement macroéconomique, disposant de bilans solides et d'une situation financière les mettant à l'abri du risque de défaut ou de recapitalisation massive ». En Europe, la banque conseille d'acheter la pharmacie, les télécoms, les utilities et l'alimentation.
A l'inverse, Natixis reste à l'écart des secteurs cycliques indépendamment des valorisations. Elle vend la distribution, les biens d'équipement, les matériaux, l'automobile, les parapétrolières, la partie « hardware » du secteur technologique.
Sur le plan géographique, la banque a abandonné sa sur-pondération des actions européennes vis-à-vis des actions américaines. En effet, le stratège n'envisage « pas de rebond significatif et durable sur les actifs risqués avant une amélioration significative de l'ENVIRONNEMENT macroéconomique. « Dans ce contexte, nous ne privilégions plus l'argument de valorisation qui justifiait cette surpondération géographique », explique-t-il.