(AOF / Funds) -
Alain Pitous, directeur des gestions actions, taux, privées et diversifiées de SGAM Paris : « privilégier le stock picking sur les actions de la zone euro »
Si l'heure est toujours à la prudence, ce n'est toutefois plus le moment, pour les équipes de gestion de SGAM Paris, d'être sous-investi. « Même si la collecte se concentre encore essentiellement sur les produits monétaires, ce début d'année est marqué par une légère amélioration de la psychologie des investisseurs, souligne Alain Pitous. Ils semblent enclins à remettre un peu de risque dans leurs portefeuilles comme en témoigne le succès début janvier de nombreuses émissions obligataires privées. » Le directeur des gestions actions, taux, privées et diversifiées de SGAM Paris ne serait d'ailleurs pas surpris que, par anticipation d'une amélioration de la conjoncture économique, les marchés d'actions connaissent sur la première partie de l'année une succession de forts rebonds techniques, caractéristiques des périodes dites de « bear market ». « Mais il faudra rester très vigilant car toute déception, notamment sur les résultats et les perspectives des sociétés, sera immédiatement sanctionnée dans les mêmes proportions », précise-t-il.
Les équipes de gestion de SGAM Paris conseillent un retour progressif sur les actions en privilégiant les grandes actions américaines de croissance. « Sur la zone euro, nous n'avons pas de choix sectoriel marqué, il nous semble plus opportun de recourir au stock picking », précise Alain Pitous. Pour la poche obligataire, dans le cadre d'une allocation diversifiée, SGAM Paris conseille un retour progressif sur le crédit avec une préférence pour les signatures high yield, ainsi que sur les obligations convertibles, dont les valorisations très attrayantes permettent de s'exposer aux marchés d'actions avec un profil de risque plus faible.
« Les investisseurs recherchent désormais des produits simples et compréhensibles, ajoute Alain Pitous. C'est particulièrement vrai pour la gestion alternative où nous nous concentrons désormais sur des stratégies de rendement absolu, mais de manière marginale, après avoir réduit la voilure sur cette classe d'actifs depuis l'été. »
Carole Leclercq
PRUDENT
Actions : 12 %
Obligataire : 63 %
Monétaire : 25 %
Alternatif : 0 %
EQUILIBRE
Actions : 48 %
Obligataire : 46 %
Monétaire : 6 %
Alternatif : 0 %
DYNAMIQUE
Actions : 80 %
Obligataire : 15 %
Monétaire : 5 %
Alternatif : 0 %