(AOF / Funds) - Dans sa lettre d'information mensuelle, OFI écrit que les importantes dislocations survenues en 2008 sur le marché des convertibles ont entraîné une sous-valorisation excessive de cette classe d'actifs, qui présente aujourd'hui de multiples avantages pour l'investisseur.
«Par rapport aux actions, le taux coupon offert sur la classe d'actifs est beaucoup plus stable et rémunérateur que les dividendes offerts par les actions, sans compter des réductions de dividendes qui ne manqueront pas d'avoir lieu», notent Gilbert Généré et Olivier Ravey, respectivement directeur de la gestion convertibles et gérant obligations convertibles chez OFI.
Les analystes observent par ailleurs que d'un point de vue obligataire, pour un même émetteur et un rang de subordination identique, «les spreads de crédit implicites des convertibles étant pus larges que ceux des obligations corporate, l'espérance de rendement est là aussi supérieure, avec en prime des options quasiment gratuites».
De façon générale, OFI note que le gisement des convertibles européennes est aujourd'hui devenu «High Yield», avec un rendement moyen de 10%.
