(AOF / Funds) -
Jacques Tebeka, responsable Multigestion diversifiée chez Edmond de Rothschild Multi Management : « Avoir une feuille de route précise et s'y tenir »
2009 sera encore, pour Jacques Tebeka, une année difficile et mouvementée. « Au vu des mesures sans précédent prises par les autorités politiques et monétaires pour tenter d'enrayer la crise financière et son impact sur l'économie réelle, les marchés financiers vont progressivement anticiper une sortie de récession et se redresser avant l'économie réelle », souligne le responsable Multigestion diversifiée chez Edmond de Rothschild Multi Management. Mais ils seront également confrontés à de nombreuses incertitudes, notamment sur les mesures budgétaires et monétaires à prendre dans les prochains mois, ce qui l'un dans l'autre risque de provoquer de nombreux faux départs au cours du premier semestre 2009. « Face à une volatilité qui va rester élevée, il est primordial d'établir un plan d'action précis en termes de choix d'investissement et de s'y tenir », recommande Jacques Tebeka.
Les équipes de gestion d'Edmond de Rothschild Multi Management conseillent de conserver un biais prudent sur les actions en se concentrant sur les grandes valeurs américaines et européennes et sur des thématiques défensives comme celle du rendement. « Nous allons néanmoins introduire progressivement le thème des valeurs de croissance, précise Jacques Tebeka. Dans un contexte de récession, les sociétés offrant une croissance stable supérieure à la moyenne seront très recherchées. »
Parallèlement, les équipes de gestion d'Edmond de Rothschild Multi Management devraient progressivement réduire l'exposition sur les produits monétaires au profit des obligations d'entreprises « investment grade » qui permettent, au vu des anticipations de taux de défaut historiquement élevées, d'obtenir des rendements compris entre 5% et 10%. « Sur les emprunts d'Etat, nous maintenons pour le moment notre position entre 15% et 20% selon le profil du portefeuille. Mais nous pourrions être amenés à la réduire un peu par anticipation de nouvelles tensions sur les taux au fur et à mesure que la visibilité sur la situation économique s'améliorera et que les émissions d'Etats seront plus nombreuses», ajoute Jacques Tebeka.
Carole Leclercq
PRUDENT
Actions : 13,2 %
Obligataire : 27,1 %
Monétaire : 50,1 %
Alternatif : 9,6 %
EQUILIBRE
Actions : 36,4 %
Obligataire : 18,4 %
Monétaire : 35,7 %
Alternatif : 9,6 %
DYNAMIQUE
Actions : 48,9 %
Obligataire : 4,4 %
Monétaire : 40,5 %
Alternatif : 6,3 %