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Salvepar - Résultats annuels 2014

Mardi 10 Mar 2015 à 10:00

PR Newswire/Les Echos/

COMMUNIQUÉ DE PRESSE

Paris, le 9 mars 2015

Résultats annuels 2014

* Résultat net social de 23 millions d'euros en hausse significative(1)
* ANR de 365,4 millions d'euros, soit 53,3 euros par action(2)
* Dividende annuel de 2,20 euros par action en hausse de 10 %, correspondant à
un rendement de 4,1 % par rapport à l'ANR par action au 31 décembre 2014

Comptes sociaux de l'exercice 2014

Le Conseil d'administration de Salvepar, réuni le 5 mars 2015, a arrêté les
comptes sociaux de l'exercice clos le 31 décembre 2014.

Chiffres clés
En millions d'euros Exercice 2014 Exercice 2013

Résultat net de gestion 14,7 - 0,1
Résultat net des opérations
sur valeurs immobilisées 8,4 14,3
Résultat net 23,0 14,2
Capitaux propres (*) 355,3 208,7
Trésorerie nette (**) 153,6 90,2
Total bilan 388,8 252,5
Investissements (montants engagés) 119,7 54,2
Désinvestissements (avant impôt) 35,7 80,2

(*) Avant affectation
(**) Correspondant aux disponibilités plus les comptes à terme plus les
valeurs mobilières de placement moins la dette financière moins les découverts

(1) Les processus d'audit menés par les Commissaires aux comptes de la
Société sur les états financiers (sociaux et consolidés) sont en cours.
(2) Dans le présent communiqué, " action " se réfère aux actions ordinaires
émises par la Société.

En 2014, Salvepar a dégagé un bénéfice net de 23,0 millions d'euros, soit
une hausse significative par rapport au bénéfice net de l'exercice 2013
(14,2 millions d'euros).

Le résultat net de gestion qui s'établit à 14,7 millions d'euros (contre une
perte de 0,1 million d'euros pour l'exercice 2013) reflète les produits
courants comptabilisés par la Société sur l'exercice 2014 dans le cadre de
ses nouveaux investissements à long terme (intérêts et dividendes) et du
placement de sa trésorerie (intérêts, dividendes et plus-values).

Pour 2014, le total des désinvestissements s'élève à environ 36 millions
d'euros contre environ 80 millions d'euros en 2013. Le résultat net des
opérations sur valeurs immobilisées qui en résulte s'élève à 8,4 millions
d'euros contre 14,3 millions pour l'exercice 2013. En 2014, la Société a
notamment finalisé la cession de sa participation dans Norbert Dentressangle
et réalisé un TRI de 12,8 % et un multiple de x1,9 sur cet investissement et
commencé de se désengager de Thermador, désinvestissement qui a été achevé
en 2015.

En 2014, le total des investissements s'élève à près de 120 millions d'euros
(contre environ 54 millions en 2013) et concerne les deux axes de la stratégie
d'investissement de Salvepar. Il s'agit principalement des nouveaux
investissements suivants :

Nom du Secteur
groupe/projet

1er axe stratégique - Investissements minoritaires de moyen terme dans des
entreprises de taille moyenne cotées et non-cotées

Asten 16,4 millions d'euros Santé à domicile en France

Serge Ferrari 8,3 millions d'euros Matériaux composites souples innovants

DRT 5,1 % du capital Chimie du végétal

2nd axe stratégique - Investissements minoritaires opportunistes, notamment
sous la forme de co-investissements internationaux

MultiPlan 20 millions de dollars Solutions pour les payeurs de soins de
santé aux Etats-Unis

Abu Dhabi 10 millions de dollars Immobilier commercial à Abu Dhabi
(engagement)

Baring Spain 11 millions d'euros (*) Portefeuille de private equity espagnol
en phase de désinvestissement

Voyage Care 8,7 millions de livres Assistance aux personnes souffrant de
troubles de l'apprentissage

Quadran 12,6 millions d'euros Energies renouvelables

Riverside 6,8 millions de dollars Immobilier (hôtels et bureaux) au
Vietnam

Itas-Tim 12 millions d'euros Services de télédiffusion
(tours-relais)

(*) Montant engagé initialement avant retour sur investissement perçu sur la
période

En 2014, Salvepar s'est également renforcée dans certaines sociétés dans
lesquelles elle détenait déjà des participations.

Comptes consolidés de l'exercice 2014

Le Conseil d'administration de Salvepar a également arrêté les comptes
consolidés selon le référentiel IFRS pour l'exercice clos le 31 décembre 2014.

L'obligation pour Salvepar de préparer des comptes consolidés selon le
référentiel IFRS résulte de la détention majoritaire par la Société de
deux sociétés holdings qui détiennent elles-mêmes des investissements
minoritaires. Compte tenu de son activité de holding de participations, la
Société répond à la définition d'entité d'investissement. En conséquence
et compte tenu de la nature des activités de la Société, cette dernière
n'est pas tenue de consolider les sociétés qu'elle contrôle et doit
comptabiliser ses placements à la juste valeur par le résultat.

Les principaux chiffres extraits des comptes consolidés sont les suivants :

Chiffres clés Exercice Exercice
En millions d'euros 2014 2013
Résultat net 6,1 19,8
Capitaux propres (*) 365,0 235,8
Trésorerie nette (**) 156,2 95,1

(*) Avant affectation
(**) Correspondant à la valeur totale du portefeuille d'investissement courant,
de la trésorerie et des équivalents de trésorerie moins les emprunts et
dettes financières divers moins les découverts.

Le résultat net consolidé selon le référentiel IFRS au 31 décembre 2014
(6,1 millions d'euros) est inférieur au résultat net en normes françaises
(23,0 millions d'euros) en raison principalement des ajustements de juste valeur
sur l'exercice ainsi que de la réduction des gains de cession constatés en
2014 lorsque des réévaluations avaient été comptabilisées lors des
exercices passés. A l'inverse, en 2013, le résultat net consolidé de la
Société s'élevait à 19,8 millions d'euros soit un montant supérieur au
résultat net social de 14,2 millions d'euros.

Les capitaux propres consolidés selon le référentiel IFRS à la clôture des
exercices 2013 et 2014 ressortent à des niveaux très proches de l'actif net
réévalué aux mêmes dates tel qu'il est présenté ci-après.

Actif Net Réévalué (3)

Au cours du 4ème trimestre 2014, l'actif net réévalué de la Société a augmenté
d'environ + 0,6 % et ressort à 365,4 millions d'euros au 31 décembre 2014.

Sur l'exercice 2014, l'actif net réévalué de la Société progresse de 57 %,
ce qui reflète notamment l'augmentation de capital de 132,6 millions d'euros
réalisée en juin 2014.

Depuis la fin de l'exercice 2012, soit la reprise de Salvepar par le groupe
Tikehau, l'actif net réévalué de Salvepar a été multiplié par 2,2.

(3) Données non-auditées

Actif net réévalué de Salvepar

Actif net réévalué (en mEUR)

400,0 365,4
350,0
300,0
250,0 232,4
200,0 167,7
150,0
100,0
50,0
0,0
31-déc.-12 31-déc.-13 31-déc.-14

Au 31 décembre 2014, l'actif net réévalué par action s'établit à 53,3 euros par
action (en hausse de + 0,6 % par rapport au 30 septembre 2014), contre
55,3 euros par action au 31 décembre 2013. Sur l'exercice 2014, l'actif net
réévalué par action de Salvepar diminue d'environ 4 %.

Cette diminution traduit notamment l'impact du dividende de 2 euros par action
versé au cours de l'exercice 2014 ainsi que l'impact de la décote sur l'ANR
par action proposée lors de l'augmentation de capital de juin 2014. Pour
mémoire, le prix d'émission faisait ressortir une décote de 11,5 % par
rapport à l'ANR par action au 31 mars 2014.

Evolution de la composition de l'actif net réévalué

Au 31 décembre 2013

Disponibilités et VMP nettes des dettes 39,4%

Titres cotés 32,9%

Titres non-cotés 27,7%


Au 31 décembre 2014

Disponibilités et VMP nettes des dettes 40,1%

Titres cotés 15,3%

Titres non-cotés 44,6%

Les graphiques ci-dessus illustrent la part importante de la trésorerie et des
actifs liquides suite aux augmentations de capital réalisées en août 2013 et
en juin 2014, les montants levés étant en cours d'investissement au
31 décembre de l'année correspondante.

Dividende au titre de l'exercice 2014

Le versement d'un dividende de 2,20 euros par action est proposé au titre de
l'exercice 2014, contre un dividende de 2 euros au titre de l'exercice 2013,
soit une augmentation de 10 %.

Cette proposition de dividende correspond à un rendement de 4,1 % par action,
calculé sur la base de l'ANR par action au 31 décembre 2014. Ce rendement est
de 4,5 % par rapport au prix d'émission de l'augmentation de capital réalisée
en 2013 et de 4,4 % par rapport au prix d'émission de l'augmentation de capital
réalisée en 2014.

Sous réserve d'approbation par l'Assemblée générale, le dividende sera
détaché de l'action ordinaire le 28 mai 2015 et la mise en paiement
interviendra à compter du 19 juin 2015.

Le Conseil d'administration a également décidé de proposer à ses
actionnaires une OPTION pour le paiement du dividende en totalité en actions
nouvelles et une option pour le paiement du dividende pour moitié en numéraire
et pour moitié en actions nouvelles. Les actions nouvelles seront émises à un
prix égal à 90 % de la moyenne des cours cotés lors des vingt séances de
bourse précédant le jour de l'Assemblée générale diminuée du montant du
dividende ordinaire. Sous réserve d'approbation par l'Assemblée générale,
l'option pourra être exercée entre le 28 mai 2015 et le 10 juin 2015.

Création d'un Comité des nominations et des rémunérations

La Société annonce la création d'un Comité des nominations et des
rémunérations. Cette décision du Conseil d'administration témoigne de la
volonté de la Société d'adopter les meilleures pratiques en matière de
gouvernement d'entreprise.

Ce Comité est composé de M. Antoine Flamarion (Président), M. Roger Caniard
(représentant permanent de MACSF épargne retraite) et Mme Fanny Picard.

Perspectives pour 2015

En 2015, Salvepar entend poursuivre la mise en oeuvre de sa stratégie
d'investissement dans la lignée de l'exercice 2014 et la rotation de son
portefeuille. Grâce au produit de l'augmentation de capital 2014, la Société
dispose de moyens renforcés pour saisir des opportunités dans le cadre des
deux axes de sa stratégie d'investissement en France et à l'étranger.

Depuis le début de l'exercice 2015, la Société a notamment fini de céder sa
participation dans Thermador et réalisé un TRI de 16,2 % et un multiple de
x2,2 sur cet investissement.

Communication trimestrielle

Conformément à ses engagements passés et malgré la suppression de
l'obligation de publication d'une information financière trimestrielle, la
Société a décidé, sur une base volontaire, de continuer de publier son ANR
tous les trimestres afin de permettre à ses actionnaires de suivre l'évolution
de son patrimoine.

Assemblée Générale Annuelle

L'Assemblée Générale annuelle de Salvepar se tiendra le mercredi 20 mai 2015,
à 15 heures à l'hôtel Bristol, 112, rue du Faubourg Saint-Honoré, 75008
Paris.

A propos de Salvepar :

Salvepar, qui est détenue majoritairement par le groupe Tikehau, est une
holding d'investissement cotée sur Euronext Paris (compartiment B). Salvepar
mène une politique active de prises de participations minoritaires dans des
sociétés cotées et non cotées en recherchant une diversification aux plans
sectoriel et géographique (en France et à l'étranger).
www.salvepar.fr

Contacts presse :
Salvepar : +33 1 40 06 26 26 Image 7 : + 33 1 53 70 74 70
Alexandra Imbert - Grégoire Lucas - glucas@image7.fr
communication@salvepar.fr Estelle Guillot-Tantay - egt@image7.fr

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